A Gazprom részvényeinek értéke 2020-ban nagyban függ a társaság osztalékpolitikájától, amely már régóta nem volt elégedett a befektetőkkel. Mindenekelőtt bármilyen módszer és eszköz használata, amely nem teszi lehetővé az IFRS szerint a kapott nettó profit 50% -ának kifizetését, ami csökkenti értékpapírjainak vonzerejét. A szakértők szerint azonban egy ilyen helyzet nem maradhat örökké, és a Gazprom már kimerítette az összes lehetséges trükköt az ilyen kifizetések megakadályozására. Ugyanakkor 2019-ben a legtöbb tőkeigényes projektet indítják, amelynek eredményeként a társaság 2020-tól képes lesz csökkenteni beruházásait. Ezen tényezők kombinációja, valamint az OCF növekedése jelentősen növelheti vonzerejét azon potenciális befektetők számára, akik hajlandók befektetni a Gazprom részvényeibe.
Az instabilitás időszaka
Jelenleg ez az érdekeltség az ország földgáztermelésének több mint egyharmadát teszi ki, és a globális és az európai piacok legalább 10% -át és 35% -át birtokolja. Sőt, a Gazprom monopolista az export területén, amely vitathatatlan versenyelőnye. A hivatalos adatok szerint az eszközök volumene 2018 végére meghaladta a 300 milliárd dollárt, ami azt jelenti, hogy a problémák és számos negatív tényező ellenére a vállalat aktívan fejlesztette és növeli az értékesítési volumenet. A szakértők szerint azonban a Gazprom számára a legjobb idő mögöttünk van: különösen nem várhatjuk el a 2008-as ismétlést, amikor a teljes olajárak emelkedése mellett a részvényárak hirtelen emelkedtek, és a társaság kapitalizációja elérte a 365 milliárd dollárt. És bár ezután 1 trillió tervet készítettek. dollár., a konszolidáció vezetése nem tudta ezt elérni, mivel a 2009-es olajárak összeomlottak. Vegye figyelembe, hogy akkoriban a Gazprom tőkésítése jelentősen csökkent, és 2012-ben a társaság egy részvényének költsége kevesebb, mint 100 rubel volt.
Annak ellenére, hogy a 2008. évi válság óta az aggodalomra sikerült stabilizálni a helyzetet, nagyon nehéz lesz elérni a korábbi mutatókat, különösen mivel egy nagy versenytárs jelent meg az orosz piacon - a Novatek Corporation, amely 2018-ban még jó eredményeket mutatott, és bizonyos mutatók szerint akár meghaladta a Gazpromot (annak ellenére, hogy szerényebb termelési volumene van, és nem sok eszközzel rendelkezik). Jelenleg az állami társaságot nem olyan alapvető és veszteséges (és akár jövedelmező) eszközök vonzzák le, amelyek tartalma a bevétel részét képezi, és az ország hatóságai nem hajlandóak erőforrásaikat „pénztárcaként” használni, amikor pénzre van szükségük különféle projektek fizetéséhez.
A helyzet lehetséges fejlődése
A szakértők szerint annak megválaszolásához, hogy mi fog történni a Gazprom részvényeivel 2020-ban, elsősorban a tőkeköltségeinek a mértékét kell figyelembe venni, amely 2018 és 2019-ben tetőzött. A nagy projektek végrehajtásának teljes költsége ebben az időszakban 28–30 milliárd dollár lesz, ami szignifikánsan több, mint 2017-ben, amikor 24 milliárd dollárt költöttek ezekre a célokra. Feltételezzük azonban, hogy ez egyfajta csúcs, amely után a tőkeköltségek csökkenni kezdenek, miközben a működési cash flow növekedése 2020-ban 12,7 milliárd dollárra növekszik. Még ha el is hagyjuk a nagy összegű adósságfizetéseket, amelyeket a Gazpromnak ebben az időszakban ki kell fizetnie, feltételezhetjük, hogy a társaságnak elegendő forrása lesz az osztalék kifizetésére.Ennek eredményeként 2020-ban a befektetők 9% -os, 2021-ben pedig már 14% -os hozamot várnak részvényeik megtérülésére.
Másrészt pesszimista előrejelzés szerint a 2019. évi kiegészítő kamatláb jelentősen rontja a Gazprom osztalékprofilját, és nem lesz képes gyorsan visszatéríteni a befektetők számára történő kifizetések biztosítása érdekében. Ugyanakkor ok van azt hinni, hogy a vállalat nem önmagában költi el az összes költséget, és vonzza partnereit a tervezett projektek végrehajtásához, hogy minden költséget megosszanak velük. Így az aggodalom továbbra is „pénzzel” marad, még ha figyelembe vesszük költségvetésének nagy kiadásait is.
Kilátások és kockázatok
A földgázfogyasztás globális növekedése és az európai termelés csökkenése miatt a Gazprom vonzó európai gázpiaccá válik. Ugyanakkor egy ilyen természeti erőforrás fokozatosan visszanyeri vesztes helyzetét a villamosenergia-termelés forrása tekintetében, ami szintén hozzájárul a kereslet növekedéséhez. E tekintetben növelhető az exportvolumen, növelve ezáltal az osztalék vonzerejét a potenciális befektetők számára. Az amerikai LNG az egyetlen veszély lehet, ám az elkövetkező néhány évben az ázsiai-csendes-óceáni és Latin-Amerika országai továbbra is érdeklődési körükben maradnak, amelyek felhasználhatók az értékesítés növelésére is.
A Gazprom részvényeinek 2020-ra vonatkozó előrejelzését hátrányosan befolyásolhatják az olajárak, amelyek a következő néhány évben nem emelkednek. Ha csökkennek, akkor csökken az érdekeltség osztalék vonzereje, amelyet a befektetők azonnal éreznek. Az osztalékportfóliót fenyegető másik veszélyt jelenthetnek az adóváltozások: ha a kormány helyénvalónak tartja az aggodalomra adományozni a pénzt magas adók (ingatlanok, kiviteli vámok stb.) Révén, ez hátrányosan befolyásolja a Gazprom befektetési vonzerejét és részvényeinek ára azonnal hirtelen esni fog. . Ezenkívül előfordulhat, hogy nyilvános információk jelennek meg a korábban a nyilvánosság számára ismeretlen projektek végrehajtásáról, amelyek további tőkeköltségeket igényelnek.
Olvassa el még:
(Még nincs értékelés)
Betöltés ...
