Η αξία των μετοχών της Gazprom το 2020 θα εξαρτηθεί σε μεγάλο βαθμό από τη μερισματική πολιτική της εταιρείας, η οποία από καιρό δεν ικανοποιεί τους επενδυτές. Πρώτον, πρόκειται για τη χρήση οποιωνδήποτε μεθόδων και εργαλείων που δεν επιτρέπουν την καταβολή του 50% του καθαρού κέρδους που λαμβάνεται βάσει των ΔΠΧΑ, γεγονός που μειώνει την ελκυστικότητα των τίτλων της. Ωστόσο, λένε οι ειδικοί, μια τέτοια κατάσταση δεν μπορεί να διαρκέσει για πάντα και η Gazprom έχει ήδη εξαντλήσει όλα τα δυνατά κόλπα για να αποτρέψει τέτοιες πληρωμές. Ταυτόχρονα, το 2019 σχεδιάζεται να ξεκινήσουν τα έργα με τη μεγαλύτερη δυνατή ένταση κεφαλαίου, λόγω των οποίων η εταιρεία θα μπορέσει να μειώσει τις επενδύσεις της από το 2020. Ο συνδυασμός αυτών των παραγόντων, καθώς και η ανάπτυξη του OCF, μπορεί να αυξήσει σημαντικά την ελκυστικότητά του για τους πιθανούς επενδυτές που είναι πρόθυμοι να επενδύσουν σε μετοχές της Gazprom.
Περίοδος αστάθειας
Επί του παρόντος, η ανησυχία αντιπροσωπεύει περισσότερο από το ένα τρίτο της παραγωγής φυσικού αερίου της χώρας και κατέχει τουλάχιστον το 10% του παγκόσμιου και του 35% των ευρωπαϊκών αγορών. Εξάλλου, η Gazprom είναι μονοπώλιο στον τομέα των εξαγωγών, το οποίο αποτελεί αναμφισβήτητο ανταγωνιστικό πλεονέκτημα. Σύμφωνα με επίσημα στοιχεία, ο όγκος των περιουσιακών στοιχείων το 2018 ανήλθε σε περισσότερα από 300 δισεκατομμύρια δολάρια ΗΠΑ, πράγμα που σημαίνει ότι παρά τα προβλήματα και πολλούς αρνητικούς παράγοντες η εταιρεία αναπτύχθηκε ενεργά και αύξησε τον όγκο των πωλήσεων. Ωστόσο, εξηγούν οι ειδικοί, οι καλύτεροι χρόνοι για την Gazprom είναι πίσω μας: ειδικότερα, δεν πρέπει να περιμένουμε μια επανάληψη του 2008, όταν στο πλαίσιο της συνολικής αύξησης των τιμών του πετρελαίου οι τιμές των μετοχών αυξήθηκαν έντονα και η κεφαλαιοποίηση της εταιρείας έφθασε τα 365 δισεκατομμύρια δολάρια. Και παρόλο που είχε οριστεί ένα σχέδιο 1 τρισεκατομμυρίου. δολάρια., η διαχείριση της ανησυχίας δεν μπόρεσε να επιτύχει αυτό λόγω της κατάρρευσης των τιμών πετρελαίου το 2009. Σημειώστε ότι την εποχή εκείνη, η κεφαλαιοποίηση της Gazprom μειώθηκε σημαντικά, και το 2012 το κόστος μιας μετοχής της εταιρείας ήταν μικρότερο από 100 ρούβλια.
Παρά το γεγονός ότι από την κρίση του 2008, η ανησυχία συνέβαλε στη σταθεροποίηση της κατάστασης, θα είναι πολύ δύσκολο να επιτευχθούν οι προηγούμενοι δείκτες, ειδικά αφού εμφανίστηκε ένας μεγάλος ανταγωνιστής στη ρωσική αγορά - η Novatek Corporation, η οποία το 2018 παρουσίασε καλά αποτελέσματα και, ξεπέρασε τη Gazprom (παρά το γεγονός ότι έχει μικρότερο όγκο παραγωγής και όχι πολλά περιουσιακά στοιχεία). Προς το παρόν, η κρατική εταιρεία αποσυρθεί από τα μη βασικά και μη κερδοφόρα περιουσιακά στοιχεία (περιουσιακά στοιχεία), το περιεχόμενο των οποίων εισπράττει μέρος του εισοδήματος και οι αρχές της χώρας δεν αποπειρώνται να χρησιμοποιήσουν τους πόρους τους ως "πορτοφόλι" όταν χρειάζονται χρήματα για να πληρώσουν διάφορα έργα.
Πιθανή εξέλιξη της κατάστασης
Σύμφωνα με τους εμπειρογνώμονες, απαντώντας στο ερώτημα τι θα συμβεί με τις μετοχές της Gazprom το 2020, είναι απαραίτητο να ληφθεί υπόψη κυρίως ο όγκος των κεφαλαιουχικών δαπανών, ο οποίος κορυφώθηκε το 2018-2019. Το συνολικό ποσό των δαπανών για την υλοποίηση μεγάλων έργων για την περίοδο αυτή θα είναι 28-30 δισ. Δολάρια, κάτι που είναι σημαντικά μεγαλύτερο από το 2017, όταν δαπανήθηκαν 24 δισ. Δολάρια για τους σκοπούς αυτούς. Υπολογίζεται όμως ότι αυτό θα είναι ένα είδος αιχμής, μετά το οποίο το κόστος κεφαλαίου θα αρχίσει να μειώνεται, ενώ η αύξηση των λειτουργικών ταμειακών ροών το 2020 θα αυξηθεί στα 12,7 δισ. Δολάρια. Ακόμα κι αν παραλείψουμε τον μεγάλο όγκο πληρωμών χρέους που η Gazprom θα πρέπει να αποπληρώσει κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, μπορούμε να υποθέσουμε ότι η εταιρεία θα έχει αρκετούς πόρους για να πληρώσει μερίσματα.Ως εκ τούτου, το 2020, οι επενδυτές αναμένουν απόδοση των μετοχών της στο 9%, και το 2021 - ήδη 14%.
Από την άλλη πλευρά, σύμφωνα με μια απαισιόδοξη πρόβλεψη, το πρόσθετο καπέλο για το 2019 θα επιδεινώσει σημαντικά το μερισματικό προφίλ της Gazprom και δεν θα μπορέσει να ανακάμψει γρήγορα για να εξασφαλίσει πληρωμές στους επενδυτές. Ωστόσο, υπάρχει λόγος να πιστεύουμε ότι η εταιρεία δεν θα δαπανήσει μεμονωμένα όλα τα έξοδα και θα προσελκύσει τους εταίρους της για την υλοποίηση των προγραμματισμένων έργων, προκειμένου να μοιραστούν όλα τα κόστη μαζί τους. Έτσι, η μέριμνα θα παραμείνει "με τα χρήματα" ακόμη και λαμβάνοντας υπόψη το μεγάλο τμήμα των δαπανών του προϋπολογισμού της.
Προοπτικές και κίνδυνοι
Η παγκόσμια αύξηση της κατανάλωσης φυσικού αερίου και η μείωση της παραγωγής στην Ευρώπη αυξάνουν την ελκυστικότητα της ευρωπαϊκής αγοράς φυσικού αερίου για τη Gazprom. Ταυτόχρονα, ένας τέτοιος φυσικός πόρος κερδίζει σταδιακά τις χαμένες θέσεις του από την άποψη της πηγής παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας, η οποία επίσης συμβάλλει στην αύξηση της ζήτησης. Από την άποψη αυτή, είναι δυνατό να αυξηθεί ο όγκος των εξαγωγών, αυξάνοντας την ελκυστικότητα του μερίσματος για τους δυνητικούς επενδυτές. Το αμερικανικό ΥΦΑ μπορεί να γίνει η μόνη απειλή, αλλά τα επόμενα χρόνια οι χώρες της Ασίας-Ειρηνικού και της Λατινικής Αμερικής θα παραμείνουν στην περιοχή ενδιαφέροντός τους, η οποία μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για την αύξηση των πωλήσεων.
Η πρόβλεψη για την αξία των μετοχών της Gazprom το 2020 μπορεί να επηρεαστεί αρνητικά από τις τιμές του πετρελαίου, οι οποίες δεν θα αυξηθούν τα επόμενα χρόνια. Αν μειωθούν, η ελκυστικότητα του μερίσματος θα μειωθεί, την οποία οι επενδυτές θα αισθανθούν άμεσα. Μια άλλη απειλή για το χαρτοφυλάκιο των μερισμάτων μπορεί να είναι οι φορολογικές αλλαγές: αν η κυβέρνηση κρίνει σκόπιμο να χρησιμοποιήσει την ανησυχία να λάβει χρήματα μέσω υψηλών φόρων (επί ακινήτων, εξαγωγικών δασμών κ.λπ.), αυτό θα επηρεάσει δυσμενώς την επενδυτική ελκυστικότητα της Gazprom και η τιμή της μετοχής της θα πέσει αμέσως . Επιπλέον, είναι πιθανό να εμφανιστούν δημόσια στοιχεία σχετικά με την υλοποίηση έργων που ήταν άγνωστα στο κοινό, γεγονός που θα απαιτήσει επιπλέον κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Διαβάστε επίσης:
- Πρόβλεψη για την αξία του νομίσματος για το 2020
- Ποιο κρυπτοσυχνότητα θα αυξηθεί το 2020
- Τι θα συμβεί με το δολάριο το 2020
(Δεν υπάρχουν ακόμα αξιολογήσεις)
Φόρτωση ...
