Gazprom-aandelen: voorspelling voor 2020

inhoud

1 Periode van instabiliteit
2 Mogelijke ontwikkeling van de situatie
3 Vooruitzichten en risico's

De waarde van Gazprom-aandelen in 2020 zal grotendeels afhangen van het dividendbeleid van het bedrijf, dat al lang onbevredigend is voor beleggers. In de eerste plaats is dit het gebruik van methoden en tools die het niet mogelijk maken om 50% van de ontvangen nettowinst onder IFRS te betalen, wat de aantrekkelijkheid van zijn effecten vermindert. Maar, zeggen experts, een dergelijke situatie kan niet eeuwig duren en Gazprom heeft al alle mogelijke trucs uitgeput om dergelijke betalingen te voorkomen. Tegelijkertijd is het de bedoeling om in 2019 de meest kapitaalintensieve projecten te lanceren, waardoor het bedrijf zijn investeringen vanaf 2020 kan verminderen. De combinatie van deze factoren, evenals de groei van OCF, kan de aantrekkelijkheid voor potentiële beleggers die bereid zijn te investeren in Gazprom-aandelen aanzienlijk vergroten.

Periode van instabiliteit

Momenteel is het concern goed voor meer dan een derde van de aardgasproductie van het land en bezit het minstens 10% van de wereldmarkt en 35% van de Europese markten. Bovendien is Gazprom een monopolist op het gebied van export, wat het onmiskenbare concurrentievoordeel is. Volgens officiële gegevens bedroeg het volume van activa eind 2018 meer dan 300 miljard US dollar, wat betekent dat het bedrijf ondanks alle problemen en een aantal negatieve factoren actief bezig was met het ontwikkelen en vergroten van verkoopvolumes. Maar, leggen deskundigen uit, de beste tijden voor Gazprom liggen achter ons: we moeten met name geen herhaling van 2008 verwachten, toen tegen de achtergrond van een totale stijging van de olieprijzen de aandelenkoersen scherp stegen en de kapitalisatie van het bedrijf 365 miljard dollar bereikte. En hoewel daarna een plan van 1 biljoen werd opgesteld. dollar., kon het management van de onderneming dit niet bereiken vanwege de ineenstorting van oliecitaten in 2009. Merk op dat op dat moment de kapitalisatie van Gazprom aanzienlijk daalde, en in 2012 waren de kosten van één aandeel van het bedrijf minder dan 100 roebel.

Gazprom

Ondanks het feit dat de zorg sinds de crisis van 2008 erin is geslaagd om de situatie te stabiliseren, zal het zeer moeilijk zijn om de vorige indicatoren te bereiken, vooral omdat een grote concurrent op de Russische markt verscheen - de Novatek Corporation, die in 2018 goede resultaten liet zien en, volgens bepaalde indicatoren, zelfs overtrof Gazprom (ondanks het feit dat het bescheidener productievolumes heeft en niet veel activa). Op dit moment wordt het staatsbedrijf naar de bodem getrokken door niet-kern- en onrendabele (en zelfs onrendabele) activa, waarvan de inhoud een deel van de ontvangen inkomsten uitmaakt, en de autoriteiten van het land niet minachten om hun middelen als een "portemonnee" te gebruiken wanneer geld nodig is om voor verschillende projecten te betalen.

Mogelijke ontwikkeling van de situatie

Volgens deskundigen moet bij de beantwoording van de vraag wat er met de aandelen Gazprom in 2020 zal gebeuren, vooral rekening worden gehouden met het volume van de kapitaaluitgaven, die in 2018-2019 een hoogtepunt bereikten. Het totale bedrag aan uitgaven voor de uitvoering van grote projecten voor deze periode zal $ 28-30 miljard bedragen, wat beduidend meer is dan in 2017, toen $ 24 miljard aan deze doeleinden werd besteed. Maar er wordt aangenomen dat dit een soort piek zal zijn, waarna de kapitaalkosten zullen beginnen te dalen, terwijl de groei van de operationele kasstroom in 2020 zal toenemen tot $ 12,7 miljard. Zelfs als we de grote hoeveelheid schulden die Gazprom in deze periode zal moeten afbetalen, weglaten, kunnen we aannemen dat het bedrijf voldoende middelen zal hebben om dividenden uit te keren.Hierdoor verwachten beleggers in 2020 een rendement op hun aandelen van 9% en in 2021 - al 14%.

Aan de andere kant, volgens een pessimistische voorspelling, zal de extra kapitaaluitgaven voor 2019 het dividendprofiel van Gazprom aanzienlijk verslechteren en zal het niet in staat zijn om snel te herstellen om betalingen aan investeerders te garanderen. Maar er is reden om aan te nemen dat het bedrijf niet alle kosten zelf zal besteden en zijn partners zal aantrekken voor de uitvoering van de geplande projecten om alle kosten met hen te delen. Zo blijft de zorg 'met het geld' zelfs rekening houdend met de grote uitgaven van zijn begroting.

Gazprom

Vooruitzichten en risico's

Een wereldwijde toename van het gasverbruik en een daling van de productie in Europa vergroten de aantrekkelijkheid van de Europese gasmarkt voor Gazprom. Tegelijkertijd wint een dergelijke natuurlijke hulpbron geleidelijk zijn verloren posities terug in termen van de bron van elektriciteitsproductie, wat ook bijdraagt aan een verhoogde vraag. In dit opzicht is het mogelijk om exportvolumes te vergroten, waardoor de dividendaantrekkelijkheid voor potentiële investeerders toeneemt. Amerikaans LNG kan de enige bedreiging worden, maar in de komende jaren zullen de landen van Azië-Pacific en Latijns-Amerika hun interessegebied blijven, dat ook kan worden gebruikt om de verkoop te verhogen.

De voorspelling voor de waarde van Gazprom-aandelen in 2020 kan negatief worden beïnvloed door de olieprijzen, die de komende jaren niet zullen stijgen. Als ze afnemen, neemt de dividendaantrekkelijkheid van de onderneming af, wat beleggers onmiddellijk zullen voelen. Een andere bedreiging voor de dividendportefeuille kan belastingveranderingen zijn: als de regering het passend acht om de zorg te gebruiken om geld te ontvangen via hoge belastingen (op onroerend goed, exportheffingen, enz.), Zal dit een negatieve invloed hebben op de aantrekkelijkheid van Gazprom en de aandelenkoers zal onmiddellijk scherp dalen . Bovendien is het mogelijk dat er openbare informatie verschijnt over de uitvoering van projecten die voorheen onbekend waren bij het publiek, waarvoor extra investeringen nodig zijn.

Lees ook: