Turinys
Rusijos ekonomika yra priversta prisitaikyti prie naujų sąlygų, tai rodo patvirtinta Rusijos Federacijos skolų politika 2018-2020 metams. Negalėdami skolintis pinigų užsienio rinkose, šiame etape buvo iškeltas uždavinys ne tik optimizuoti biudžeto išlaidas, bet ir visapusiškai panaudoti alternatyvias skolinimosi galimybes, išlaikant saugų dabartinį valstybės skolos lygį. Be to, dabartiniam laikotarpiui bus būdingas palyginti žemas BVP augimo tempas ir reikšmingi apribojimai, kurie visais būdais slopins šio rodiklio augimą.
Vyriausybės skolinimasis
Pagal 2018–2020 m. Skolos politikos nuostatas vyriausybės skolinimasis išlieka pagrindiniu valstybės biudžeto deficito finansavimo šaltiniu (ypač 2019 m. Jų apimtis sudarys mažiausiai 1,2% BVP). Tačiau mažėjant Rezervų fondo atsargoms, skolinimosi apimtys stabiliai augs (pirmenybė bus teikiama daugiausia vidaus skolos rinkai). Ir gali būti, kad biudžeto deficitas bus padengtas tik panaudojus tokio tipo finansavimą (2019 m. Jo dalis bus 91%).
Nurodytu laikotarpiu išorės skolinimosi vertybiniais popieriais dalis įgis neigiamą vertę, o bendras vidaus skolinimasis, atvirkščiai, padidės. Manoma, kad iki pabaigos jie bus aukščiausi per visą Rusijos istoriją.
Atitinkamai galime aiškiai atsekti laipsniško didelių biudžetinių rizikų kaupimosi tendenciją, kuri pirmiausia paaiškinama galimu skolinimo sąlygų pablogėjimu ir laipsnišku skolos naštos padidėjimu. Kaip pats neigiamiausias scenarijus yra laikoma situacija, kai Rusijos Federacija, kaip suvereni paskolos gavėja, negalės pritraukti kredito išteklių sau priimtinomis sąlygomis ir reikalingomis apimtimis.
Vidaus skolinimosi rinka
Siekiant išspręsti biudžeto deficito problemą, bus vykdoma planuojama Rusijos Federacijos skolų politika 2018-2020 m. padidinti skolinimąsi vidaus rinkoje. Ir visos sąlygos yra prielaidos manyti, kad tai darant bus galima išvengti nepageidaujamo skolų spiralės atsukimo ir neigiamų padarinių įmonių skolų rinkai. Tai įvyks dėl infliacijos sumažėjimo iki 4 proc. Ir vidutinių palūkanų normų išsaugojimo ekonomikoje, dėl kurių fiksuotų pajamų priemonių patrauklumas žymiai padidės.
Kita sąlyga, norint saugiai padidinti skolinimosi apimtį, bus likvidumo perteklius iš Rusijos komercinių bankų. Būdami patikimaisiais investuotojais, jie rinkos dalyviams suteiks galimybę investuoti į vertybinius popierius, o tai skatina šio ekonomikos segmento plėtrą. Ir nors nerezidentai taip pat įsigys OFZ, jie greičiausiai nebus pasirengę padidinti investicijų, bijodami tolesnių ekonominių sankcijų Rusijos Federacijai, dėl kurių jiems gali būti prarastos investuotos lėšos.
Skolinimasis užsienio rinkose
Jei padėtis nepablogės, Rusijos Federacija galės susilaikyti nuo didelio masto piniginių išteklių skolinimosi užsienio valiuta tarptautinėse rinkose. Jų įplaukos gali neigiamai paveikti valiutos kursą ir sumažinti rublio vertę.Šiuo atžvilgiu Rusijos Federacija neatsisakys metinio ribotos valiutos skolinimosi praktikos, kad išlaikytų įsipareigojimų pelningumo kreivės reprezentatyvumą ir išlaikytų savo buvimą rinkoje kaip valstybės skolininkas. Be to, tai suteiks galimybę padidinti ratą ir potencialių investuotojų, kurie prireikus galės pateikti grynųjų pinigų mainais į obligacijas, skaičių ir pagerinti skolinimo sąlygas verslo klientams.
Vykdant patvirtintą politiką ir siekiant užtikrinti vienodą skolų naštą biudžetui, nagrinėjamuoju laikotarpiu bus išleidžiamos naujos euroobligacijos, kad jos būtų pakeistos į anksčiau išleistus vertybinius popierius užsienio valiuta.
Alternatyvios rinkos
Dabartinė geopolitinė įtampa Rusijos Federacijai nepraėjo be pėdsakų: ji turėjo ribotas galimybes gauti išorės finansavimą, o kai kurios Rusijos įmonės taip pat susidūrė su šia problema. Atsižvelgiant į šį faktą, Rusijos Federacijos skolų politika dabartiniame 2018-2020 m. skirtas išspręsti dar vieną problemą - suteikti ūkio subjektams prieigą prie alternatyvių finansavimo šaltinių. Ir besąlygiškas šios srities prioritetas yra naujų skolos priemonių - OFZ išleidimas RMB - investuotojams iš Kinijos.
Susidomėjimas Kinijos nacionaline valiuta nėra atsitiktinis: šioje šalyje yra didelis skolų rinkos pajėgumas, jau nekalbant apie didelį renminbi, kuris galėtų tapti nauja atsargos valiuta, potencialą. Rusijos Federacija taip pat suinteresuota glaudesniu bendradarbiavimu su KLR, tačiau, norėdama įvykdyti užduotį, ji turės išspręsti nemažai organizacinių klausimų ir susitarti dėl bendradarbiavimo su vietos rinkos reguliuotojais, kontroliuojančiais investicinę veiklą. Jei Kinijos reguliavimo institucijos nėra suinteresuotos bendradarbiauti su Rusijos Federacija, Rusijos obligacijos nepateks į KLR rinką ir turės ieškoti kito alternatyvaus finansavimo šaltinio dabartiniam biudžeto deficitui padengti.
Taip pat skaitykite:
- Rusijos mokesčių politika 2019-2020 metams
- Maisto saugumo doktrina Rusijoje iki 2020 m
- Importo pakaitalų programa Rusijoje iki 2020 m
(Dar nėra įvertinimų)
Įkeliama ...
