Il valore delle azioni Gazprom nel 2020 dipenderà in gran parte dalla politica dei dividendi della società, che da tempo non è soddisfacente per gli investitori. Innanzitutto, è l'uso di metodi e strumenti che consentono di non pagare il 50% dell'utile netto ricevuto in conformità agli IFRS, il che riduce l'attrattiva dei suoi titoli. Ma, dicono gli esperti, una situazione del genere non può durare per sempre e Gazprom ha già esaurito tutti i possibili trucchi per impedire tali pagamenti. Allo stesso tempo, nel 2019 è previsto il lancio dei progetti ad alta intensità di capitale, grazie ai quali la società sarà in grado di ridurre i propri investimenti dal 2020. La combinazione di questi fattori, nonché la crescita dell'OCF, possono aumentare significativamente la sua attrattiva per i potenziali investitori che sono disposti a investire in azioni Gazprom.
Periodo di instabilità
Allo stato attuale, la preoccupazione rappresenta oltre un terzo della produzione di gas naturale del paese e possiede almeno il 10% del mercato globale e il 35% dei mercati europei. Inoltre, Gazprom è un monopolista nel campo delle esportazioni, che è il suo innegabile vantaggio competitivo. Secondo i dati ufficiali, il volume delle attività alla fine del 2018 ammontava a oltre 300 miliardi di dollari, il che significa che, nonostante tutti i problemi e una serie di fattori negativi, la società stava attivamente sviluppando e aumentando i volumi di vendita. Ma, spiegano gli esperti, i periodi migliori per Gazprom sono alle nostre spalle: in particolare, non dovremmo aspettarci una ripetizione del 2008, quando sullo sfondo di un aumento totale dei prezzi del petrolio, i prezzi delle azioni sono aumentati drasticamente e la capitalizzazione della società ha raggiunto i 365 miliardi di dollari. E sebbene dopo ciò sia stato fissato un piano di 1 trilione. dollari., la gestione della preoccupazione non è stata in grado di raggiungere questo obiettivo a causa del crollo delle quotazioni petrolifere nel 2009. Si noti che a quel tempo, la capitalizzazione di Gazprom è diminuita in modo significativo e nel 2012 il costo di una quota della società era inferiore a 100 rubli.
Nonostante il fatto che dalla crisi del 2008, la preoccupazione sia riuscita a stabilizzare la situazione, sarà molto difficile raggiungere gli indicatori precedenti, specialmente da quando un grande concorrente è apparso sul mercato russo: la Novatek Corporation, che nel 2018 ha mostrato buoni risultati e, secondo alcuni indicatori, anche ha superato Gazprom (nonostante abbia volumi di produzione più modesti e non molte risorse). Al momento, la società statale sta venendo messa in secondo piano da attività non core e non redditizie (e persino non redditizie), il cui contenuto prende parte del reddito ricevuto, e le autorità del paese non disdegnano di usare le sue risorse come un "portafoglio" quando il denaro è necessario per pagare per vari progetti.
Possibile sviluppo della situazione
Secondo gli esperti, rispondendo alla domanda su cosa accadrà alle azioni Gazprom nel 2020, è necessario tenere conto principalmente del volume delle sue spese in conto capitale, che ha raggiunto il picco nel 2018-2019. L'importo totale delle spese per l'attuazione di grandi progetti per questo periodo sarà di $ 28-30 miliardi, che è significativamente superiore rispetto al 2017, quando sono stati spesi $ 24 miliardi per questi scopi. Ma si presume che questo sarà una sorta di picco, dopo di che i costi di capitale inizieranno a diminuire, mentre la crescita del flusso di cassa operativo nel 2020 aumenterà a $ 12,7 miliardi. Anche se omettiamo l'ampio volume di pagamenti del debito che Gazprom dovrà pagare durante questo periodo, possiamo presumere che la società disporrà di risorse sufficienti per pagare i dividendi.Per questo motivo, nel 2020, gli investitori prevedono un rendimento delle azioni del 9% e nel 2021 - già del 14%.
D'altra parte, secondo una previsione pessimistica, il capex aggiuntivo per il 2019 peggiorerà in modo significativo il profilo dei dividendi di Gazprom e non sarà in grado di recuperare rapidamente per garantire pagamenti agli investitori. Ma c'è motivo di credere che la società non spenderà da sola tutti i costi e attirerà i suoi partner per l'attuazione dei progetti pianificati al fine di condividere tutti i costi con loro. Pertanto, la preoccupazione rimarrà "con i soldi" anche tenendo conto delle grandi spese del suo bilancio.
Prospettive e rischi
Un aumento globale del consumo di gas e una diminuzione della produzione in Europa stanno aumentando l'attrattiva del mercato europeo del gas per Gazprom. Allo stesso tempo, una tale risorsa naturale riacquista gradualmente la sua posizione perduta in termini di fonte di produzione di elettricità, il che contribuisce anche ad un aumento della domanda. A questo proposito, è possibile aumentare i volumi delle esportazioni, aumentando la sua attrattiva per i dividendi per i potenziali investitori. Il GNL americano potrebbe diventare l'unica minaccia, ma nei prossimi anni i paesi dell'Asia-Pacifico e dell'America Latina rimarranno la loro area di interesse, che può anche essere utilizzata per aumentare le vendite.
Le previsioni per il valore delle azioni Gazprom nel 2020 potrebbero essere influenzate negativamente dai prezzi del petrolio, che non aumenteranno nei prossimi anni. Se diminuiscono, l'attrattiva del dividendo della preoccupazione diminuirà, cosa che gli investitori sentiranno immediatamente. Un'altra minaccia al portafoglio di dividendi potrebbe essere rappresentata dalle variazioni fiscali: se il governo ritiene appropriato utilizzare la preoccupazione per ricevere denaro attraverso tasse elevate (su proprietà, dazi all'esportazione, ecc.), Ciò influenzerà negativamente l'attrattiva degli investimenti di Gazprom e il suo prezzo delle azioni scenderà immediatamente bruscamente . Inoltre, è possibile che vengano visualizzate informazioni pubbliche sull'attuazione di progetti precedentemente sconosciuti al pubblico, il che richiederà ulteriori spese in conto capitale.
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