Der Wert der Gazprom-Aktie im Jahr 2020 wird maßgeblich von der Dividendenpolitik des Unternehmens abhängen, die bei den Anlegern seit langem unbefriedigend ist. Erstens ist es die Verwendung von Methoden und Instrumenten, die es erlauben, nicht 50% des nach IFRS erzielten Reingewinns zu zahlen, was die Attraktivität seiner Wertpapiere verringert. Experten sagen jedoch, dass eine solche Situation nicht ewig andauern kann, und Gazprom hat bereits alle möglichen Tricks ausgeschöpft, um solche Zahlungen zu verhindern. Gleichzeitig sollen 2019 die kapitalintensivsten Projekte gestartet werden, wodurch das Unternehmen seine Investitionen ab 2020 reduzieren kann. Die Kombination dieser Faktoren sowie das Wachstum von OCF können die Attraktivität für potenzielle Anleger, die bereit sind, in Gazprom-Aktien zu investieren, erheblich steigern.
Dauer der Instabilität
Gegenwärtig macht der Konzern mehr als ein Drittel der Erdgasproduktion des Landes aus und besitzt mindestens 10% der weltweiten und 35% der europäischen Märkte. Darüber hinaus ist Gazprom ein Exportmonopolist, was seinen unbestreitbaren Wettbewerbsvorteil darstellt. Offiziellen Angaben zufolge belief sich das Vermögen Ende 2018 auf mehr als 300 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass das Unternehmen trotz aller Probleme und einer Reihe von negativen Faktoren das Verkaufsvolumen aktiv entwickelte und steigerte. Experten erklären jedoch, dass die besten Zeiten für Gazprom hinter uns liegen: Insbesondere sollten wir nicht mit einer Wiederholung des Jahres 2008 rechnen, als die Aktienkurse vor dem Hintergrund eines insgesamt gestiegenen Ölpreises stark anstiegen und die Kapitalisierung des Unternehmens 365 Milliarden Dollar erreichte. Und obwohl danach ein Plan von 1 Billion festgelegt wurde. Dollar., konnte das Management des Konzerns dies aufgrund des Einbruchs der Ölnotierungen im Jahr 2009 nicht erreichen. Beachten Sie, dass zu diesem Zeitpunkt die Kapitalisierung von Gazprom erheblich zurückging und im Jahr 2012 die Kosten für eine Aktie des Unternehmens weniger als 100 Rubel betrugen.
Trotz der Tatsache, dass es dem Unternehmen seit der Krise 2008 gelungen ist, die Situation zu stabilisieren, wird es sehr schwierig sein, die vorherigen Indikatoren zu erreichen, zumal ein großer Wettbewerber auf dem russischen Markt auftauchte - die Novatek Corporation, die bereits 2018 gute Ergebnisse und nach bestimmten Indikatoren sogar hat Gazprom übertroffen (trotz der Tatsache, dass es bescheidenere Produktionsmengen und nicht viele Vermögenswerte hat). Gegenwärtig wird eine staatliche Körperschaft von nicht zum Kerngeschäft gehörenden und unrentablen (und sogar unrentablen) Vermögenswerten, deren Inhalt einen Teil des Erlöses ausmacht, auf den Boden gezogen, und die Behörden des Landes missbilligen nicht, ihre Ressourcen als "Brieftasche" zu verwenden, wenn Geld für verschiedene Projekte benötigt wird.
Mögliche Entwicklung der Situation
Bei der Beantwortung der Frage, was mit der Gazprom-Aktie im Jahr 2020 geschehen wird, ist nach Ansicht von Experten in erster Linie das Volumen der Investitionen zu berücksichtigen, die in den Jahren 2018-2019 ihren Höhepunkt erreichten. Der Gesamtbetrag der Ausgaben für die Durchführung von Großprojekten für diesen Zeitraum wird 28 bis 30 Milliarden US-Dollar betragen, was deutlich mehr ist als im Jahr 2017, als 24 Milliarden US-Dollar für diese Zwecke ausgegeben wurden. Es wird jedoch davon ausgegangen, dass dies eine Art Höhepunkt sein wird, nach dem die Kapitalkosten allmählich sinken und der operative Cashflow im Jahr 2020 auf 12,7 Mrd. USD steigen wird. Selbst wenn wir das große Volumen an Schuldenauszahlungen weglassen, das Gazprom in diesem Zeitraum leisten muss, können wir davon ausgehen, dass das Unternehmen über genügend Ressourcen verfügt, um Dividenden auszuschütten.Aus diesem Grund erwarten die Anleger im Jahr 2020 eine Rendite ihrer Aktien von 9% und im Jahr 2021 von bereits 14%.
Auf der anderen Seite wird nach einer pessimistischen Prognose die zusätzliche Investition für 2019 das Dividendenprofil von Gazprom erheblich verschlechtern und es wird nicht möglich sein, sich schnell zu erholen, um die Zahlungen an die Anleger sicherzustellen. Es besteht jedoch Grund zu der Annahme, dass das Unternehmen nicht alle Kosten im Alleingang ausgibt und seine Partner für die Umsetzung der geplanten Projekte gewinnen wird, um alle Kosten mit ihnen zu teilen. So bleibt die Sorge "mit dem Geld" auch unter Berücksichtigung der großen Ausgaben seines Budgets.
Perspektiven und Risiken
Ein globaler Anstieg des Gasverbrauchs und ein Rückgang der Produktion in Europa erhöhen die Attraktivität des europäischen Gasmarktes für Gazprom. Gleichzeitig gewinnt eine solche natürliche Ressource nach und nach ihre verlorene Position als Stromerzeuger zurück, was ebenfalls zu einem Anstieg der Nachfrage beiträgt. In dieser Hinsicht ist es möglich, das Exportvolumen zu erhöhen und die Dividendenattraktivität für potenzielle Investoren zu erhöhen. Möglicherweise wird amerikanisches LNG die einzige Bedrohung sein, aber in den nächsten Jahren bleiben die Länder im asiatisch-pazifischen Raum und in Lateinamerika ihr Interessengebiet, das auch zur Steigerung des Umsatzes genutzt werden kann.
Die Prognose für den Wert der Gazprom-Aktie im Jahr 2020 könnte durch den Ölpreis beeinträchtigt werden, der in den nächsten Jahren nicht steigen wird. Wenn sie sinken, sinkt die Dividendenattraktivität des Konzerns, was die Anleger sofort spüren. Eine weitere Bedrohung für das Dividendenportfolio können Steueränderungen sein: Wenn die Regierung es für angebracht hält, das Unternehmen dazu zu nutzen, um Geld durch hohe Steuern (auf Immobilien, Exportzölle usw.) zu erhalten, wird dies die Investitionsattraktivität von Gazprom beeinträchtigen und der Aktienkurs sofort stark sinken . Darüber hinaus ist es möglich, dass öffentliche Informationen über die Durchführung von Projekten erscheinen, die der Öffentlichkeit bisher unbekannt waren, was zusätzliche Investitionen erforderlich macht.
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