Стойността на акциите на Газпром през 2020 г. до голяма степен ще зависи от дивидентната политика на компанията, която отдавна не е удовлетворена от инвеститорите. На първо място, използването на каквито и да било методи и инструменти позволява да не се изплащат 50% от нетната печалба, получена по МСФО, което намалява привлекателността на нейните ценни книжа. Но според експерти подобна ситуация не може да трае вечно и Газпром вече е изчерпал всички възможни трикове за предотвратяване на подобни плащания. В същото време през 2019 г. се планира да стартира най-капиталоемките проекти, благодарение на които компанията ще може да намали инвестициите си от 2020 г. Комбинацията от тези фактори, както и растежът на OCF, могат значително да повишат привлекателността му за потенциални инвеститори, които са готови да инвестират в акции на Газпром.
Период на нестабилност
Понастоящем концернът представлява повече от една трета от производството на природен газ в страната и притежава най-малко 10% от световните и 35% от европейските пазари. Освен това Газпром е монополист в областта на износа, което е безспорното му конкурентно предимство. Според официалните данни обемът на активите до края на 2018 г. възлиза на над 300 милиарда щатски долара, което означава, че въпреки всички проблеми и редица отрицателни фактори, компанията активно развива и увеличава обема на продажбите. Но, обясняват експертите, най-добрите времена за Газпром са зад гърба ни: по-специално, не бива да очакваме повторение на 2008 г., когато на фона на общото увеличение на цените на петрола цените на акциите рязко се повишиха и капитализацията на компанията достигна 365 милиарда долара. И въпреки че след това беше определен план от 1 трилион. долара., ръководството на концерна не успя да постигне това поради срива на котировките на петрол през 2009 г. Обърнете внимание, че по това време капитализацията на Газпром намалява значително и през 2012 г. цената на една акция на компанията беше под 100 рубли.
Въпреки факта, че след кризата през 2008 г. концернът успя да стабилизира ситуацията, ще бъде много трудно да се постигнат предишните показатели, още повече, че на руския пазар се появи голям конкурент - корпорацията Novatek, която през 2018 г. показа добри резултати и по определени показатели дори надмина Газпром (въпреки факта, че има по-скромни обеми на производство и не много активи). В момента държавната корпорация е издърпана на дъното с непрофилни и нерентабилни (и дори нерентабилни) активи, чието съдържание отнема част от получения доход, а властите на страната не пренебрегват използването на ресурсите му като „портфейл“, когато са необходими пари за плащане за различни проекти.
Възможно развитие на ситуацията
Според експерти, отговаряйки на въпроса какво ще се случи с акциите на "Газпром" през 2020 г., е необходимо да се вземе предвид преди всичко обемът на капиталовите му разходи, достигнал своя най-голям мащаб през 2018-2019 г. Общият размер на разходите за изпълнение на големи проекти за този период ще бъде 28-30 милиарда долара, което е значително повече от 2017 г., когато за тези цели бяха изразходвани 24 милиарда долара. Но се предполага, че това ще бъде един вид пик, след който капиталовите разходи ще започнат да намаляват, докато растежът на оперативния паричен поток през 2020 г. ще се увеличи до 12,7 милиарда долара. Дори и да пропуснем големия обем плащания по дълга, които Газпром ще трябва да изплати през този период, можем да предположим, че компанията ще разполага с достатъчно ресурси за изплащане на дивиденти.Поради това през 2020 г. инвеститорите очакват възвръщаемост на акциите си на 9%, а през 2021 г. - вече 14%.
От друга страна, според песимистичната прогноза, допълнителният капитал за 2019 г. значително ще влоши дивидентния профил на Газпром и няма да може бързо да се възстанови, за да гарантира плащания на инвеститорите. Но има основание да се смята, че компанията няма да отдели на ръка всички разходи и ще привлече своите партньори за изпълнение на планираните проекти, за да споделя всички разходи с тях. Така загрижеността ще остане „с парите“, дори като се вземат предвид големите разходи на нейния бюджет.
Перспективи и рискове
Глобалното увеличение на потреблението на газ и намаляването на производството в Европа правят Газпром привлекателен европейски пазар на газ. В същото време такъв природен ресурс постепенно възвръща загубеното си положение по отношение на източник на производство на електроенергия, което също допринася за увеличаване на търсенето. В тази връзка е възможно да се увеличат обемите на износа, като се увеличи дивидентната му привлекателност за потенциалните инвеститори. Американският втечнен природен газ може да се превърне в единствената заплаха, но в следващите няколко години страните от Азиатско-Тихоокеанския и Латинска Америка ще останат своята област на интерес, която също може да се използва за увеличаване на продажбите.
Прогнозата за стойността на акциите на „Газпром“ през 2020 г. може да бъде неблагоприятно повлияна от цените на петрола, които няма да се повишат през следващите няколко години. Ако те намаляват, дивидентната привлекателност на концерна ще намалее, което инвеститорите веднага ще усетят. Друга заплаха за дивидентния портфейл могат да бъдат данъчните промени: ако правителството прецени, че е целесъобразно да използва загрижеността за получаване на пари чрез високи данъци (върху имущество, експортни мита и др.), Това ще се отрази неблагоприятно на инвестиционната привлекателност на Газпром и цената на акциите му веднага ще спадне рязко , Освен това е възможно публичната информация да се появи за изпълнението на проекти, неизвестни досега на обществото, което ще изисква допълнителни капиталови разходи.
Прочетете също:
- Прогноза за стойността на валутата за 2020 г.
- Каква криптовалута ще нарасне през 2020 г.
- Какво ще се случи с долара през 2020 г.
(Все още няма оценки)
Зареждането ...
