Den ryska ekonomin tvingas anpassa sig till nya förutsättningar, vilket indikeras av den ryska federationens godkända skuldpolitik för 2018-2020. Det gick inte att låna pengar på utländska marknader. I detta skede ställdes uppgiften inte bara för att optimera budgetutgifterna, utan också att fullt ut använda alternativa upplåningsalternativ, samtidigt som den nuvarande nivån på statsskulden upprätthölls på en säker nivå. Dessutom kommer den aktuella perioden att präglas av en relativt låg tillväxttakt av BNP och betydande begränsningar som på alla sätt kommer att hämma tillväxten av denna indikator.
Statens upplåning
Enligt bestämmelserna i skuldpolitiken för 2018–2020 förblir statens upplåning den viktigaste källan för finansiering av statsbudgetens underskott (särskilt 2019 kommer deras volym att uppgå till minst 1,2% av BNP). Men när reservfondens reserver minskar kommer upplåningsvolymerna att växa stadigt (företrädesvis ges den inhemska skuldmarknaden). Och det är möjligt att budgetunderskottet endast kommer att täckas genom användning av denna typ av finansiering (2019 kommer dess andel att vara 91%).
Under den angivna perioden kommer andelen externa lån i värdepapper att erhålla ett negativt värde, medan bruttonationalinkomster tvärtom kommer att öka. Det antas att de i slutet kommer att vara de högsta i hela Rysslands historia.
Följaktligen kan man tydligt spåra trenden med gradvis ackumulering av stora budgetrisker, vilket främst förklaras av en eventuell försämring av utlåningsvillkoren och en fasökning av skuldbördan. Som det mest negativa scenariot betraktas situationen när Ryssland, som en suverän låntagare, inte kommer att kunna locka kreditresurser på villkor som är acceptabla för sig själv och i de nödvändiga volymerna.
Inhemsk lånemarknad
För att lösa problemet med budgetunderskottet kommer en planerad skuldpolitik från Ryssland att genomföras 2018-2020. att öka upplåningen på den inhemska marknaden. Och det finns alla förutsättningar att tro att det kommer att vara möjligt att undvika den oönskade avvecklingen av skuldspiralen och de negativa konsekvenserna för företagens skuldmarknad. Detta beror på en minskning av inflationen till 4% och bevarandet av måttliga räntor i ekonomin, varför räntebärande instrumentens attraktivitet kommer att öka avsevärt.
En annan förutsättning för en säker ökning av upplåningsvolymerna är ett överskott av likviditet från ryska affärsbanker. De agerar som ankare till investerare och kommer att ge marknadsaktörerna möjlighet att investera i värdepapper, vilket stimulerar utvecklingen av detta segment av ekonomin. Och även om utländska personer också kommer att förvärva OFZ: er, kommer de sannolikt inte att vara redo att öka investeringarna, eftersom de är rädda för ytterligare ekonomiska sanktioner mot Ryssland, vilket kan leda till förlust av investerade medel för dem.
Utländsk upplåning
Om situationen inte förvärras kommer Ryska federationen att kunna avstå från storskalig upplåning av monetära resurser i utländsk valuta på internationella marknader. Deras inflöde kan ha en negativ inverkan på växelkursen och minska rubelns värde.I detta avseende kommer Ryssland inte att överge praktiken med årlig upplåning av valuta i begränsade volymer för att bibehålla representativiteten för avkastningskurvan för skulder och behålla dess närvaro på marknaden som en suverän låntagare. Dessutom kommer detta att ge en möjlighet att öka cirkeln och antalet potentiella investerare som vid behov kan ge kontanter i utbyte mot obligationer och förbättra utlåningsvillkoren för företagskunder.
Inom ramen för den godkända policyn och för att säkerställa en enhetlig skuldbörda för budgeten kommer nya eurobonds att emitteras under den granskade perioden i syfte att byta dem mot tidigare utgivna värdepapper i utländsk valuta.
Alternativa marknader
Den nuvarande geopolitiska spänningen passerade inte utan spår för Ryssland: den hade begränsad tillgång till extern finansiering, och vissa ryska företag stod också inför detta problem. Med tanke på detta faktum, den ryska federationens skuldpolitik på nuvarande stadium 2018-2020. utformad för att lösa ett annat problem - att ge ekonomiska enheter tillgång till alternativa finansieringskällor. Och en ovillkorlig prioritering på detta område är organiseringen av emissionen av nya skuldinstrument - OFZ i RMB, avsedd för investerare från Kina.
Intresset för Kinas nationella valuta är inte av misstag: i detta land finns det en hög kapacitet på skuldmarknaden, för att inte tala om den stora potentialen i renminbi, som kan bli en ny reservvaluta. Ryssland är också intresserad av ett närmare samarbete med Kina, men för att utföra uppgiften kommer det att behöva lösa ett antal organisatoriska frågor och komma överens om samarbete med lokala marknadsregulatorer som kontrollerar investeringsaktivitet. Om de kinesiska tillsynsmyndigheterna inte är intresserade av att samarbeta med Ryska federationen kommer ryska obligationer inte att komma in i Kina och kommer att behöva leta efter en annan alternativ finansieringskälla för att täcka det nuvarande budgetunderskottet.
Läs också:
- Rysslands skattepolitik för 2019-2020
- Läran om livsmedelssäkerhet i Ryssland fram till 2020
- Importera substitutionsprogram i Ryssland fram till 2020
(Inga betyg ännu)
Hämtar ...
