O valor das ações da Gazprom em 2020 dependerá em grande parte da política de dividendos da empresa, que há muito insatisfa os investidores. Antes de tudo, é o uso de quaisquer métodos e ferramentas que permitam não pagar 50% do lucro líquido recebido de acordo com o IFRS, o que reduz a atratividade de seus valores mobiliários. Mas, dizem os especialistas, essa situação não pode durar para sempre e a Gazprom já esgotou todos os truques possíveis para impedir esses pagamentos. Ao mesmo tempo, em 2019, está previsto o lançamento dos projetos com maior consumo de capital, pelos quais a empresa poderá reduzir seus investimentos a partir de 2020. A combinação desses fatores, bem como o crescimento da OCF, pode aumentar significativamente sua atratividade para potenciais investidores que desejam investir em ações da Gazprom.
Período de instabilidade
Atualmente, a preocupação é responsável por mais de um terço da produção de gás natural do país e possui pelo menos 10% dos mercados globais e 35% dos mercados europeus. Além disso, a Gazprom é um monopolista no campo da exportação, que é sua inegável vantagem competitiva. Segundo dados oficiais, o volume de ativos até o final de 2018 era de mais de 300 bilhões de dólares, o que significa que, apesar de todos os problemas e vários fatores negativos, a empresa estava desenvolvendo ativamente e aumentando os volumes de vendas. Mas, explicam os especialistas, os melhores tempos para a Gazprom estão para trás: em particular, não devemos esperar uma repetição de 2008, quando, no contexto de um aumento total dos preços do petróleo, os preços das ações subiram acentuadamente e a capitalização da empresa atingiu 365 bilhões de dólares. E embora depois disso tenha sido estabelecido um plano de 1 trilhão. dólares., a gerência da preocupação não conseguiu isso devido ao colapso das cotações de petróleo em 2009. Observe que, naquela época, a capitalização da Gazprom diminuiu significativamente e, em 2012, o custo de uma ação da empresa era inferior a 100 rublos.
Apesar de, desde a crise de 2008, a preocupação ter conseguido estabilizar a situação, será muito difícil alcançar os indicadores anteriores, tanto mais que um grande concorrente apareceu no mercado russo - a Novatek Corporation, que em 2018 mostrava bons resultados e, segundo certos indicadores, até superou a Gazprom (apesar de possuir volumes de produção mais modestos e poucos ativos). No momento, uma corporação estatal está sendo levada ao fundo por ativos não essenciais e não lucrativos (e até mesmo não lucrativos), cujo conteúdo faz parte dos recursos, e as autoridades do país não desdenham de usar seus recursos como uma "carteira" quando é necessário dinheiro para pagar por vários projetos.
Possível desenvolvimento da situação
Segundo especialistas, respondendo à pergunta sobre o que acontecerá às ações da Gazprom em 2020, é necessário levar em conta principalmente o volume de seus investimentos, que atingiu o pico em 2018-2019. O montante total de despesas com a implementação de grandes projetos para este período será de US $ 28 a 30 bilhões, valor significativamente superior ao de 2017, quando US $ 24 bilhões foram gastos com esses propósitos. Mas presume-se que esse seja um tipo de pico, após o qual os custos de capital começarão a declinar, enquanto o crescimento do fluxo de caixa operacional em 2020 aumentará para US $ 12,7 bilhões. Mesmo se omitirmos o grande volume de pagamentos de dívidas que a Gazprom terá que pagar durante esse período, podemos assumir que a empresa terá recursos suficientes para pagar dividendos.Por esse motivo, em 2020, os investidores esperam um retorno de suas ações em 9% e em 2021 - já em 14%.
Por outro lado, de acordo com uma previsão pessimista, o capex adicional para 2019 piorará significativamente o perfil de dividendos da Gazprom e não poderá se recuperar rapidamente para garantir pagamentos aos investidores. Mas há razões para acreditar que a empresa não gastará sozinha todos os custos e atrairá seus parceiros para a implementação dos projetos planejados, a fim de compartilhar todos os custos com eles. Assim, a preocupação permanecerá “com o dinheiro”, mesmo levando em consideração as grandes despesas de seu orçamento.
Perspectivas e riscos
Um aumento global no consumo de gás e uma diminuição na produção na Europa estão aumentando a atratividade do mercado europeu de gás para a Gazprom. Ao mesmo tempo, esse recurso natural recupera gradualmente sua posição perdida em termos de fonte de produção de eletricidade, o que também contribui para o aumento da demanda. Nesse sentido, é possível aumentar o volume de exportações, aumentando sua atratividade de dividendos para potenciais investidores. O GNL americano pode se tornar a única ameaça, mas nos próximos anos os países da Ásia-Pacífico e da América Latina continuarão sendo sua área de interesse, que também pode ser usada para aumentar as vendas.
A previsão para o valor das ações da Gazprom em 2020 pode ser afetada negativamente pelos preços do petróleo, que não subirão nos próximos anos. Se eles diminuírem, a atratividade de dividendos da preocupação diminuirá, o que os investidores sentirão imediatamente. Outra ameaça à carteira de dividendos pode ser a alteração tributária: se o governo considerar apropriado usar a preocupação de receber dinheiro através de impostos altos (sobre propriedade, direitos de exportação etc.), isso afetará adversamente a atratividade do investimento da Gazprom e o preço de suas ações cairá imediatamente drasticamente. . Além disso, é possível que informações públicas apareçam na implementação de projetos anteriormente desconhecidos do público, o que exigirá gastos de capital adicionais.
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