Den russiske økonomien er tvunget til å tilpasse seg nye forhold, som antydet av den godkjente gjeldspolitikken til den russiske føderasjonen for 2018-2020. Kan ikke låne penger i utenlandske markeder, og på dette stadiet ble oppgaven satt ikke bare til å optimalisere budsjettutgiftene, men også til å bruke alternative lånemuligheter fullt ut, samtidig som det gjeldende nivået på statsgjelden ble holdt på et trygt nivå. Dessuten vil den nåværende perioden være preget av en relativt lav vekst i BNP og betydelige begrensninger som på alle måter hemmer veksten av denne indikatoren.
Statslån
I henhold til bestemmelsene i gjeldspolitikken for 2018-2020, er statslån fortsatt den viktigste kilden til å finansiere underskuddet på statsbudsjettet (spesielt i 2019 vil volumet utgjøre minst 1,2% av BNP). Men når reservene til reservefondet avtar, vil lånevolumene vokse jevnt (fortrinnsvis vil det gis foretrukne gjeldsmarkeder i innenlandsk). Og det er mulig at budsjettunderskuddet bare vil bli dekket gjennom bruk av denne typen finansiering (i 2019 vil andelen være 91%).
I løpet av den angitte perioden vil andelen eksterne lån i verdipapirer få en negativ verdi, mens brutto innenlandske lån tvert imot vil øke. Det antas at de mot slutten vil være de høyeste i hele Russlands historie.
Følgelig kan man tydelig spore utviklingen med gradvis akkumulering av store budsjettrisikoer, noe som først og fremst forklares med mulig forverring av utlånsbetingelsene og en gradvis økning i gjeldsbelastningen. Som det mest negative scenariet blir situasjonen vurdert når den russiske føderasjonen, som en suveren låntaker, ikke vil være i stand til å tiltrekke seg kredittressurser på forhold akseptable for seg selv og i de nødvendige volumene.
Innlånsmarked
For å løse problemet med budsjettunderskuddet vil det bli gjennomført en systematisk gjeldspolitikk fra Den Russiske Føderasjon i 2018-2020. å øke låneopptaket i det innenlandske markedet. Og det er alle forutsetninger for å tro at det ved å gjøre det vil være mulig å unngå uønsket avvikling av gjeldspiralen og de negative konsekvensene for selskapets gjeldsmarked. Dette vil skyldes en nedgang i inflasjonen til 4% og bevaring av moderate rater i økonomien, noe som gir attraktiviteten til rentebærende instrumenter betydelig.
En annen forutsetning for en trygg økning i lånevolumene vil være et overskudd av likviditet fra russiske forretningsbanker. De fungerer som ankerinvestorer, og vil gi markedsaktørene muligheten til å investere i verdipapirer, noe som stimulerer utviklingen av dette segmentet av økonomien. Og selv om ikke-innbyggere også vil skaffe seg OFZ-er, vil de sannsynligvis ikke være klare til å øke investeringene, i frykt for ytterligere økonomiske sanksjoner mot Den Russiske Føderasjon, noe som kan føre til tap av investerte midler for dem.
Lån i utenlandske markeder
Hvis situasjonen ikke forverres, vil den russiske føderasjonen kunne avstå fra storstilt lån av monetære ressurser i utenlandsk valuta på internasjonale markeder. Tilstrømningen deres kan ha en negativ innvirkning på valutakursen og redusere verdien på rubelen.I denne forbindelse vil den russiske føderasjonen ikke forlate praksisen med årlig lån av valuta i begrensede volumer for å opprettholde representativiteten til avkastningskurven for forpliktelser og opprettholde dens tilstedeværelse i markedet som en suveren låntaker. I tillegg vil dette gi en mulighet til å øke kretsen og antall potensielle investorer som om nødvendig vil kunne gi kontanter i bytte mot obligasjoner, og forbedre utlånsvilkårene til bedriftskunder.
Innenfor rammen av den godkjente policyen og for å sikre en enhetlig gjeldsbelastning på budsjettet, vil det bli utstedt nye euro-obligasjoner i perioden under evaluering med sikte på å bytte dem mot tidligere utstedte verdipapirer i utenlandsk valuta.
Alternative markeder
De nåværende geopolitiske spenningene gikk ikke sporløst for Russland: Den hadde begrenset tilgang til ekstern finansiering, og noen russiske selskaper sto også overfor dette problemet. Gitt dette faktum, gjeldspolitikken til den russiske føderasjonen på det nåværende stadiet i 2018-2020. designet for å løse et annet problem - for å gi forretningsenheter tilgang til alternative finansieringskilder. Og en ubetinget prioritering på dette området er organisering av utstedelse av nye gjeldsinstrumenter - OFZ i RMB, beregnet på investorer fra Kina.
Interesse for den nasjonale valutaen i Kina er ikke tilfeldig: i dette landet er det en høy kapasitet på gjeldsmarkedet, for ikke å snakke om det store potensialet til renminbien, som kan bli en ny reservevaluta. Den russiske føderasjonen er også interessert i et tettere samarbeid med Kina, men for å utføre oppgaven vil det måtte løse en rekke organisatoriske problemer og bli enige om samarbeid med lokale markedsregulatorer som kontrollerer investeringsaktivitet. Hvis de kinesiske regulatorene ikke er interessert i å samarbeide med den russiske føderasjonen, vil ikke russiske obligasjoner gå inn i Kina og de må lete etter en annen alternativ finansieringskilde for å dekke det nåværende budsjettunderskuddet.
Les også:
- Russlands skattepolitikk for 2019-2020
- Lære om matsikkerhet i Russland frem til 2020
- Importer substitusjonsprogram i Russland frem til 2020
(Ingen vurderinger ennå)
Laster inn ...
