Verdien av Gazprom-aksjer i 2020 vil i stor grad avhenge av utbyttepolitikken til selskapet, som lenge har vært utilfredsstillende for investorene. Først av alt er dette bruken av metoder og verktøy som ikke tillater å betale 50% av det mottatte nettoresultatet under IFRS, noe som reduserer attraktiviteten til verdipapirene. Men, sier eksperter, en slik situasjon kan ikke vare evig, og Gazprom har allerede brukt alle mulige triks for å forhindre slike betalinger. Samtidig er det planlagt i 2019 å sette i gang de mest kapitalintensive prosjektene som selskapet vil kunne redusere investeringene fra 2020. Kombinasjonen av disse faktorene, så vel som veksten av OCF, kan øke attraktiviteten betydelig for potensielle investorer som er villige til å investere i Gazprom-aksjer.
Periode med ustabilitet
For tiden utgjør bekymringen mer enn en tredel av landets naturgassproduksjon og eier minst 10% av det globale og 35% av de europeiske markedene. Dessuten er Gazprom en monopolist innen eksport, som er dens ubestridelige konkurransefordel. I følge offisielle data utgjorde eiendelens volum ved utgangen av 2018 mer enn 300 milliarder dollar, noe som betyr at selskapet, til tross for alle problemene og en rekke negative faktorer, aktivt utviklet og økte salgsvolumene. Men, forklarer eksperter, de beste tidene for Gazprom ligger bak oss. Spesielt bør vi ikke forvente en gjentakelse av 2008, da aksjeprisene på bakgrunn av en total økning i oljeprisen steg kraftig og selskapets kapitalisering nådde 365 milliarder dollar. Og selv om det etter det ble satt en plan på 1 billion. dollar., klarte ikke ledelsen av bekymringen å oppnå dette på grunn av kollaps av oljekurser i 2009. Vær oppmerksom på at kapitaliseringen av Gazprom på den tiden falt betydelig, og i 2012 var kostnadene for en andel av selskapet mindre enn 100 rubler.
Til tross for at bekymringene siden krisen i 2008 klarte å stabilisere situasjonen, vil det være veldig vanskelig å oppnå de tidligere indikatorene, spesielt siden en stor konkurrent dukket opp i det russiske markedet - Novatek Corporation, som tilbake i 2018 viste gode resultater og ifølge visse indikatorer, til og med overgikk Gazprom (til tross for at den har mer beskjedne produksjonsvolumer og ikke mange eiendeler). For øyeblikket blir det statlige selskapet trukket til bunns av ikke-kjerne- og ulønnsomme (og til og med ulønnsomme) eiendeler, hvis innhold tar deler av inntektene som mottas, og landets myndigheter gjør ikke noe for å bruke ressursene sine som en "lommebok" når det trengs penger for å betale for forskjellige prosjekter.
Eventuell utvikling av situasjonen
Ifølge eksperter, som svarer på spørsmålet om hva som vil skje med Gazprom-aksjer i 2020, er det nødvendig å først ta hensyn til volumet på investeringene, som toppet seg i 2018-2019. Den totale utgiften for gjennomføring av store prosjekter for denne perioden vil være 28-30 milliarder dollar, noe som er betydelig mer enn i 2017, da 24 milliarder dollar ble brukt til disse formålene. Men det antas at dette vil være en slags topp, hvoretter kapitalkostnadene vil begynne å synke, mens veksten i driftskontantstrøm i 2020 vil øke til 12,7 milliarder dollar. Selv om vi utelater det store volumet av gjeldsutbetalinger som Gazprom vil måtte betale ned i løpet av denne perioden, kan vi anta at selskapet vil ha nok ressurser til å betale utbytte.På grunn av dette forventer investorene i 2020 en avkastning på aksjene på 9%, og i 2021 - allerede 14%.
På den annen side, ifølge en pessimistisk prognose, vil den ekstra kapitalen for 2019 forverre Gazproms utbytteprofil betydelig, og den vil ikke kunne komme seg raskt for å sikre utbetalinger til investorer. Men det er grunn til å tro at selskapet ikke på egenhånd vil bruke alle kostnadene og vil tiltrekke seg partnere for gjennomføring av de planlagte prosjektene for å dele alle kostnadene med dem. Dermed vil bekymringen forbli "med pengene" selv når man tar hensyn til de store utgiftene til budsjettet.
Utsikter og risikoer
En global økning i gassforbruk og en nedgang i produksjonen i Europa øker attraktiviteten til det europeiske gassmarkedet for Gazprom. Samtidig gjenvinner en slik naturressurs gradvis sin tapte posisjon når det gjelder en kilde til strømproduksjon, noe som også bidrar til en økning i etterspørselen. I denne forbindelse er det mulig å øke eksportvolumet, øke utbyttets attraktivitet for potensielle investorer. Amerikansk LNG kan bli den eneste trusselen, men i løpet av de neste årene vil landene i Asia-Stillehavet og Latin-Amerika forbli deres interesseområde, som også kan brukes til å øke salget.
Prognosen for verdien av Gazprom-aksjer i 2020 kan bli påvirket negativt av oljepriser, som ikke vil stige de neste årene. Hvis de reduseres, vil utbytteattraktiviteten til bekymringen avta, noe investorene umiddelbart vil føle. En annen trussel mot utbytteporteføljen kan være skatteendringer: hvis regjeringen anser det som hensiktsmessig å bruke bekymringen for å motta penger gjennom høye skatter (på eiendom, eksporttoll, etc.), vil dette ha negativ innvirkning på Gazproms investeringsattraktivitet og aksjekursen vil umiddelbart synke kraftig . I tillegg er det mulig at offentlig informasjon vil vises om gjennomføringen av prosjekter som tidligere var ukjent for publikum, noe som vil kreve ytterligere kapitalutgifter.
Les også:
(Ingen vurderinger ennå)
Laster inn ...
