Nilai saham Gazprom pada tahun 2020 akan bergantung kepada dasar dividen syarikat, yang lama tidak memuaskan dengan pelabur. Pertama sekali, ini adalah penggunaan mana-mana kaedah dan alat yang tidak membenarkan membayar 50% daripada keuntungan bersih yang diterima di bawah IFRS, yang mengurangkan daya tarikan sekuritinya. Tetapi, pakar berkata, keadaan seperti itu tidak boleh bertahan selama-lamanya dan Gazprom telah meletihkan semua kemungkinan yang mungkin untuk mengelakkan pembayaran sedemikian. Pada masa yang sama, pada tahun 2019 ia dirancang untuk melancarkan projek yang berintensifkan modal, yang mana syarikat itu dapat mengurangkan pelaburannya dari 2020. Gabungan faktor-faktor ini, serta pertumbuhan OCF, dengan ketara dapat meningkatkan daya tarikannya kepada bakal pelabur yang sanggup melabur dalam saham Gazprom.
Tempoh ketidakstabilan
Pada masa ini, kebimbangan itu menyumbang lebih satu pertiga daripada pengeluaran gas asli negara dan memiliki sekurang-kurangnya 10% daripada global dan 35% daripada pasaran Eropah. Selain itu, Gazprom adalah seorang monopoli dalam bidang eksport, yang merupakan kelebihan daya saingnya yang tidak boleh dinafikan. Mengikut data rasmi, jumlah aset menjelang akhir tahun 2018 berjumlah lebih daripada 300 bilion dolar AS, yang bermaksud bahawa, walaupun terdapat banyak masalah dan beberapa faktor negatif, syarikat itu secara aktif membangun dan meningkatkan jumlah jualan. Tetapi, pakar menjelaskan, masa terbaik untuk Gazprom berada di belakang kami: khususnya, kita tidak boleh mengharapkan ulang tahun 2008, apabila menentang pertumbuhan harga minyak keseluruhan, harga saham meningkat dengan ketara dan permodalan syarikat mencapai 365 bilion dolar. Dan walaupun selepas itu rancangan 1 trilion telah ditetapkan. dolar, pengurusan kebimbangan itu tidak dapat dicapai kerana kejatuhan petikan minyak pada tahun 2009. Perhatikan bahawa pada masa itu, permodalan Gazprom menurun dengan ketara, dan pada tahun 2012 kos satu bahagian syarikat itu kurang daripada 100 rubel.
Walaupun sejak krisis tahun 2008, kebimbangan itu dapat menstabilkan keadaan, ia akan menjadi sangat sukar untuk mencapai penunjuk terdahulu, terutamanya kerana pesaing besar muncul di pasaran Rusia - Novatek Corporation, yang pada 2018 menunjukkan keputusan yang baik dan, menurut penunjuk tertentu, walaupun melepasi Gazprom (walaupun pada kenyataannya ia mempunyai jumlah pengeluaran yang lebih sederhana dan tidak banyak aset). Pada masa ini, perbadanan negeri sedang ditarik ke bawah oleh aset bukan teras dan tidak menguntungkan (dan tidak menguntungkan), kandungan yang mengambil bahagian dalam pendapatan yang diterima, dan pihak berkuasa negara tidak menghina menggunakan sumbernya sebagai "dompet" apabila wang diperlukan untuk membayar pelbagai projek.
Kemungkinan perkembangan keadaan
Menurut pakar, menjawab soalan mengenai apa yang akan berlaku kepada saham Gazprom pada tahun 2020, perlu mengambil kira terutamanya jumlah perbelanjaan modalnya, yang memuncak pada 2018-2019. Jumlah perbelanjaan untuk pelaksanaan projek besar untuk tempoh ini adalah $ 28-30 bilion, yang jauh lebih besar daripada pada 2017, apabila $ 24 bilion dibelanjakan untuk tujuan tersebut. Tetapi diandaikan bahawa ini akan menjadi satu kemuncak, selepas itu kos modal akan mula menurun, sementara pertumbuhan aliran tunai operasi pada 2020 akan meningkat kepada $ 12.7 bilion. Sekalipun kita menghilangkan jumlah pembayaran hutang yang besar yang akan dibayar oleh Gazprom dalam tempoh ini, kita dapat menganggap bahawa syarikat akan mempunyai sumber yang cukup untuk membayar dividen.Disebabkan ini, pada tahun 2020, pelabur menjangka pulangan sahamnya pada 9%, dan pada tahun 2021 - sudah 14%.
Sebaliknya, menurut ramalan pesimis, capex tambahan untuk 2019 akan memburukkan lagi profil dividen Gazprom dan ia tidak akan dapat pulih dengan cepat untuk memastikan pembayaran kepada pelabur. Tetapi ada sebab untuk mempercayai bahawa syarikat itu tidak semestinya membelanjakan semua kos dan akan menarik rakan-rakannya untuk melaksanakan projek-projek yang dirancang untuk berkongsi semua kos dengan mereka. Oleh itu, kebimbangan akan tetap "dengan wang" walaupun mengambil kira perbelanjaan besar belanjawannya.
Prospek dan risiko
Peningkatan penggunaan gas global dan penurunan pengeluaran di Eropah menjadikan Gazprom sebagai pasaran gas Eropah yang menarik. Pada masa yang sama, sumber semula jadi sedemikian secara beransur-ansur memenangi semula kedudukannya yang hilang dari segi sumber pengeluaran elektrik, yang juga menyumbang kepada peningkatan permintaan. Dalam hal ini, adalah mungkin untuk meningkatkan volum eksport, meningkatkan daya tarikan dividen bagi bakal pelabur. LNG Amerika mungkin menjadi satu-satunya ancaman, tetapi dalam beberapa tahun akan datang, negara-negara Asia Pasifik dan Amerika Latin akan tetap menjadi kawasan minat mereka, yang juga dapat digunakan untuk meningkatkan penjualan.
Ramalan untuk nilai saham Gazprom pada tahun 2020 mungkin terjejas dengan harga minyak, yang tidak akan meningkat dalam beberapa tahun akan datang. Jika mereka berkurangan, daya tarikan dividen kebimbangan akan berkurang, yang mana pelabur akan segera merasa. Satu lagi ancaman kepada portfolio dividen adalah perubahan cukai: jika kerajaan menganggapnya sesuai untuk menggunakan kebimbangan untuk menerima wang melalui cukai yang tinggi (harta, tugas eksport, dll.), Ini akan menjejaskan daya tarikan pelaburan Gazprom dan harga sahamnya serta-merta akan turun secara mendadak . Di samping itu, adalah mungkin bahawa maklumat awam akan muncul pada pelaksanaan projek yang sebelum ini tidak diketahui orang ramai, yang akan memerlukan perbelanjaan modal tambahan.
Baca juga:
- Ramalan untuk nilai mata wang untuk 2020
- Apa yang cryptocurrency akan berkembang pada tahun 2020
- Apa yang akan berlaku pada dolar pada tahun 2020
(Belum lagi penilaian)
Memuatkan ...
