Venäjän talous on pakko sopeutua uusiin olosuhteisiin, kuten Venäjän federaation hyväksymä velapolitiikka vuosille 2018-2020 osoittaa. Koska ulkomaisilla markkinoilla ei voitu lainata rahaa, tehtävänä oli tässä vaiheessa paitsi optimoida budjettimenot myös käyttää täysimääräisesti vaihtoehtoisia lainavaihtoehtoja pitäen samalla julkisen velan nykyinen taso turvallisella tasolla. Lisäksi nykyiselle ajanjaksolle on ominaista suhteellisen alhainen BKT: n kasvuvauhti ja merkittävät rajoitukset, jotka kaikin tavoin estävät indikaattorin kasvua.
Julkinen laina
Vuosien 2018–2020 velkapolitiikan säännösten mukaan valtion lainanotto on edelleen tärkein lähde valtion budjetin alijäämän rahoittamiselle (etenkin vuonna 2019 niiden määrä on vähintään 1,2% BKT: stä). Mutta kun vararahaston varannot vähenevät, lainanoton määrät kasvavat tasaisesti (etusija annetaan pääasiassa kotimarkkinoille). Ja on mahdollista, että budjettialijäämä katetaan vain tämän tyyppisellä rahoituksella (vuonna 2019 sen osuus on 91%).
Ilmoitetun ajanjakson aikana arvopapereiden ulkoisten lainojen osuus saa negatiivisen arvon, kun taas kotimaan bruttolainat sen sijaan kasvavat. Oletetaan, että loppuun mennessä ne ovat korkeimmat koko Venäjän historiassa.
Niinpä voidaan selvästi jäljittää suurten julkisen talouden riskien asteittaisen kertymisen trendi, joka selittyy ensisijaisesti lainaehtojen mahdollisella heikkenemisellä ja velkaantumisen asteittaisella lisääntymisellä. Negatiivisimpana skenaariona pidetään tilannetta, jossa Venäjän federaatio ei suvereenina lainanottajana pysty houkuttelemaan luottolähteitä itselleen hyväksyttävillä ehdoilla ja tarvittaviin määriin.
Kotimaan lainamarkkinat
Julkisen talouden alijäämäongelman ratkaisemiseksi toteutetaan suunniteltu Venäjän federaation velapolitiikka vuosille 2018-2020. lisätä lainanottoa kotimarkkinoilla. Ja on olemassa kaikki edellytykset uskoa, että näin toimimalla voidaan välttää velkaspiraalin ei-toivottu purkautuminen ja kielteiset seuraukset yrityslainamarkkinoille. Tämä johtuu inflaation laskusta 4 prosenttiin ja maltillisten korkojen säilymisestä taloudessa, minkä vuoksi korkoinstrumenttien houkuttelevuus kasvaa merkittävästi.
Toinen edellytys luotonannon määrän turvalliselle lisäämiselle on ylimääräinen likviditeetti venäläisiltä liikepankeilta. Ankkurisijoittajina ne tarjoavat markkinaosapuolille mahdollisuuden sijoittaa arvopapereihin, mikä stimuloi tämän talouden segmentin kehitystä. Ja vaikka ulkomaiset asukkaat hankkivat myös OFZ: t, he eivät todennäköisesti ole valmiita lisäämään sijoituksiaan pelkäämällä Venäjän federaatiota koskevia uusia taloudellisia pakotteita, jotka voivat johtaa heille menetettyjen sijoitettujen varojen menetykseen.
Ulkomaiset lainat
Jos tilanne ei heikkene, Venäjän federaatio voi pidättäytyä laajamittaisista valuuttavarojen lainaamista ulkomaisilla markkinoilla. Niiden sisäänvirtauksella voi olla kielteinen vaikutus valuuttakurssiin ja heikentää ruplan arvoa.Tässä suhteessa Venäjän federaatio ei pidä luopua käytännössä rajoitetun määrän valuutan lainaamista vuosina ylläpitääkseen velkojen tuottokäyrän edustavuutta ja säilyttääkseen asemansa markkinoilla valtion lainanottajana. Lisäksi tämä tarjoaa mahdollisuuden kasvattaa niiden potentiaalisten sijoittajien lukumäärää ja lukumäärää, jotka tarvittaessa pystyvät tarjoamaan käteistä vastineeksi joukkovelkakirjoja, ja parantamaan yritysasiakkaiden lainaehtoja.
Hyväksytyn politiikan puitteissa ja talousarvion yhtenäisen velkataakan varmistamiseksi lasketaan liikkeeseen uusia eurolainaa tarkastelujaksolla tarkoituksena vaihtaa ne aiemmin liikkeeseen laskettuihin arvopapereihin ulkomaan valuutassa.
Vaihtoehtoiset markkinat
Nykyiset geopoliittiset jännitteet eivät kulkeneet Venäjän federaation kanssa ilman jälkiä: sillä oli rajoitettu pääsy ulkoiseen rahoitukseen, ja myös joillakin venäläisillä yrityksillä oli tämä ongelma. Tämän perusteella Venäjän federaation velapolitiikka nykyisessä vaiheessa vuosina 2018–2020. tarkoituksena ratkaista toinen ongelma - tarjota taloudellisille yksiköille mahdollisuus vaihtoehtoisiin rahoituslähteisiin. Ja ehdoton prioriteetti tällä alalla on uusien joukkovelkakirjojen liikkeeseenlaskun järjestäminen RMB: ssä, jotka on tarkoitettu Kiinan sijoittajille.
Kiinnostus Kiinan kansallisen valuutan suhteen ei ole ollenkaan sattumaa: tässä maassa velkamarkkinoiden kapasiteetti on suuri, puhumattakaan renminbin suurista mahdollisuuksista, joista voi tulla uusi varantovaluutta. Venäjän federaatio on myös kiinnostunut tiiviimmästä yhteistyöstä Kiinan kansantasavallan kanssa, mutta tehtävänsä suorittamiseksi sen on ratkaistava useita organisatorisia kysymyksiä ja sovittava yhteistyöstä paikallisten markkinoiden sääntelijöiden kanssa, jotka hallitsevat sijoitustoimintaa. Jos Kiinan sääntelijät eivät ole kiinnostuneita yhteistyöstä Venäjän federaation kanssa, Venäjän joukkovelkakirjat eivät tule Kiinan markkinoille, ja heidän on etsittävä toista vaihtoehtoista rahoituslähdettä nykyisen budjettivajeen kattamiseksi.
Lue myös:
- Venäjän veropolitiikka vuosille 2019-2020
- Opinto elintarviketurvasta Venäjällä vuoteen 2020 asti
- Tuo korvaava ohjelma Venäjälle vuoteen 2020 asti
(Ei vielä arvioita)
Ladataan ...
