La valeur des actions Gazprom en 2020 dépendra largement de la politique de dividende de la société, longtemps insatisfaite des investisseurs. Tout d'abord, c'est l'utilisation de méthodes et d'outils qui permettent de ne pas payer 50% du résultat net perçu conformément aux normes IFRS, ce qui réduit l'attractivité de ses titres. Mais, selon les experts, une telle situation ne peut pas durer éternellement et Gazprom a déjà épuisé toutes les astuces possibles pour empêcher de tels paiements. Parallèlement, en 2019, il est prévu de lancer les projets les plus capitalistiques, grâce auxquels l'entreprise pourra réduire ses investissements à partir de 2020. La combinaison de ces facteurs, ainsi que la croissance d'OCF, peuvent accroître de manière significative son attractivité pour les investisseurs potentiels désireux d'investir dans les actions Gazprom.
Période d'instabilité
À l'heure actuelle, l'entreprise représente plus d'un tiers de la production de gaz naturel du pays et détient au moins 10% des marchés mondiaux et 35% des marchés européens. Par ailleurs, Gazprom est monopoliste dans le domaine de l'exportation, ce qui est son avantage concurrentiel indéniable. Selon les données officielles, le volume des actifs à la fin de 2018 s'élevait à plus de 300 milliards de dollars américains, ce qui signifie que, malgré tous les problèmes et un certain nombre de facteurs négatifs, la société développait et augmentait activement ses volumes de vente. Mais, expliquent les experts, les meilleurs moments pour Gazprom sont derrière nous: en particulier, il ne faut pas s'attendre à une répétition de 2008, alors que dans le contexte d'une augmentation totale des prix du pétrole, les cours des actions ont fortement augmenté et la capitalisation de l'entreprise a atteint 365 milliards de dollars. Et bien qu'après cela, un plan de 1 billion a été établi. dollars., la direction de l'entreprise n'a pas pu y parvenir en raison de l'effondrement des cours du pétrole en 2009. Notez qu'à cette époque, la capitalisation de Gazprom a considérablement diminué, et en 2012, le coût d'une action de la société était inférieur à 100 roubles.
Malgré le fait que depuis la crise de 2008, l'inquiétude a réussi à stabiliser la situation, il sera très difficile d'atteindre les indicateurs précédents, d'autant plus qu'un grand concurrent est apparu sur le marché russe - la Novatek Corporation, qui en 2018 a montré de bons résultats et, selon certains indicateurs, même a dépassé Gazprom (malgré le fait qu'elle ait des volumes de production plus modestes et peu d'actifs). À l'heure actuelle, la société d'État est tirée vers le bas par des actifs non essentiels et non rentables (et même non rentables), dont le contenu fait partie des revenus perçus, et les autorités du pays ne dédaignent pas d'utiliser ses ressources comme un `` portefeuille '' lorsque de l'argent est nécessaire pour payer divers projets.
Évolution possible de la situation
Selon les experts, répondant à la question de savoir ce qui arrivera aux actions Gazprom en 2020, il faut prendre en compte principalement le volume de ses dépenses d'investissement, qui a culminé en 2018-2019. Le montant total des dépenses pour la mise en œuvre de grands projets pour cette période sera de 28 à 30 milliards de dollars, ce qui est nettement plus qu'en 2017, lorsque 24 milliards de dollars ont été dépensés à ces fins. Mais il est supposé que ce sera une sorte de pic, après quoi les coûts en capital commenceront à diminuer, tandis que la croissance des flux de trésorerie d'exploitation en 2020 atteindra 12,7 milliards de dollars. Même si nous omettons le volume important de paiements de dette que Gazprom devra rembourser au cours de cette période, nous pouvons supposer que la société disposera de suffisamment de ressources pour payer des dividendes.Pour cette raison, en 2020, les investisseurs s'attendent à un rendement de ses actions à 9% et en 2021 - déjà 14%.
D’un autre côté, selon une prévision pessimiste, les investissements supplémentaires pour 2019 aggraveront considérablement le profil de dividende de Gazprom et elle ne pourra pas récupérer rapidement pour assurer les paiements aux investisseurs. Mais il y a des raisons de croire que l'entreprise ne dépensera pas à elle seule tous les coûts et attirera ses partenaires pour la mise en œuvre des projets prévus afin de partager tous les coûts avec eux. Ainsi, l'inquiétude restera «avec l'argent» même en tenant compte des dépenses importantes de son budget.
Perspectives et risques
Une augmentation globale de la consommation de gaz et une baisse de la production en Europe renforcent l'attractivité du marché européen du gaz pour Gazprom. Dans le même temps, une telle ressource naturelle retrouve progressivement sa position perdue en termes de source de production d'électricité, ce qui contribue également à une augmentation de la demande. À cet égard, il est possible d'augmenter les volumes d'exportation, augmentant ainsi l'attractivité de ses dividendes pour les investisseurs potentiels. Le GNL américain peut devenir la seule menace, mais au cours des prochaines années, les pays d'Asie-Pacifique et d'Amérique latine resteront leur domaine d'intérêt, qui peut également être utilisé pour augmenter les ventes.
La prévision de la valeur des actions Gazprom en 2020 pourrait être affectée par les prix du pétrole, qui n'augmenteront pas au cours des prochaines années. S'ils diminuent, l'attractivité des dividendes de l'entreprise diminuera, ce que les investisseurs ressentiront immédiatement. Une autre menace pour le portefeuille de dividendes peut être les changements fiscaux: si le gouvernement juge approprié d'utiliser le souci de recevoir de l'argent par le biais de taxes élevées (sur la propriété, les droits d'exportation, etc.), cela affectera négativement l'attractivité des investissements de Gazprom et le prix de son action baissera immédiatement fortement . De plus, il est possible que des informations publiques apparaissent sur la mise en œuvre de projets jusque-là inconnus du public, ce qui nécessitera des dépenses d'investissement supplémentaires.
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