Ang pagbabahagi ng Gazprom: pagtataya para sa 2020

Ang halaga ng pagbabahagi ng Gazprom noong 2020 ay higit sa lahat ay depende sa patakaran ng dibidendo ng kumpanya, na matagal nang hindi nasiyahan sa mga namumuhunan. Una sa lahat, ito ay ang paggamit ng anumang mga pamamaraan at tool na nagpapahintulot na huwag magbayad ng 50% ng net profit na natanggap alinsunod sa IFRS, na binabawasan ang pagiging kaakit-akit ng mga security nito. Ngunit, sinabi ng mga eksperto, ang gayong sitwasyon ay hindi maaaring magpakailanman at ang Gazprom ay naubos na ang lahat ng posibleng mga trick upang maiwasan ang mga pagbabayad. Kasabay nito, sa 2019 ito ay binalak upang ilunsad ang pinaka-masinsinang mga proyekto ng kabisera, dahil sa kung saan ang kumpanya ay maaaring mabawasan ang mga pamumuhunan nito mula 2020. Ang kumbinasyon ng mga kadahilanan na ito, pati na rin ang paglago ng OCF, ay maaaring makabuluhang taasan ang pagiging kaakit-akit para sa mga potensyal na mamumuhunan na handang mamuhunan sa pagbabahagi ng Gazprom.

Panahon ng kawalang-tatag

Sa kasalukuyan, ang mga pag-aalala ay nagkakaloob ng higit sa isang katlo ng natural na paggawa ng gas ng bansa at nagmamay-ari ng hindi bababa sa 10% ng pandaigdig at 35% ng mga merkado sa Europa. Bukod dito, ang Gazprom ay isang monopolista sa larangan ng pag-export, na kung saan ay hindi maikakaila na bentahe ng kumpetisyon. Ayon sa opisyal na data, ang dami ng mga ari-arian sa pagtatapos ng 2018 ay umabot sa higit sa 300 bilyong US dolyar, na nangangahulugang, sa kabila ng lahat ng mga problema at isang bilang ng mga negatibong kadahilanan, ang kumpanya ay aktibong umuunlad at nagdaragdag ng mga volume ng pagbebenta. Ngunit, ipinaliwanag ng mga eksperto, ang pinakamahusay na mga oras para sa Gazprom ay nasa likod natin: sa partikular, hindi natin dapat asahan ang isang pag-uulit ng 2008, kapag laban sa backdrop ng isang kabuuang pagtaas ng mga presyo ng langis, ang mga presyo ng stock ay tumaas nang husto at ang capitalization ng kumpanya ay umabot sa 365 bilyong dolyar. At kahit na pagkatapos ng isang plano ng 1 trilyon ay itinakda. dolyar., ang pamamahala ng pag-aalala ay hindi nakamit ito dahil sa pagbagsak ng mga sipi ng langis noong 2009. Tandaan na sa oras na iyon, ang capitalization ng Gazprom ay bumaba nang malaki, at noong 2012 ang gastos ng isang bahagi ng kumpanya ay mas mababa sa 100 rubles.

Sa kabila ng katotohanan na mula noong krisis ng 2008, ang pag-aalala ay pinamamahalaang upang patatagin ang sitwasyon, mahihirap na makamit ang mga naunang tagapagpahiwatig, lalo na mula nang lumitaw ang isang malaking katunggali sa merkado ng Russia - ang Novatek Corporation, na bumalik noong 2018 ay nagpakita ng magagandang resulta at, ayon sa ilang mga tagapagpahiwatig, kahit na nalampasan ang Gazprom (sa kabila ng katotohanan na mayroon itong mas katamtaman na dami ng produksyon at hindi maraming mga pag-aari). Sa ngayon, ang korporasyon ng estado ay hinila sa ilalim ng mga non-core at hindi kapaki-pakinabang (at kahit na hindi kapaki-pakinabang) na mga ari-arian, ang nilalaman ng kung saan ay tumatagal ng bahagi ng kita na natanggap, at ang mga awtoridad ng bansa ay hindi nagagalit upang magamit ang mga mapagkukunan nito bilang isang "pitaka" kapag kinakailangan ang pera upang mabayaran para sa iba't ibang mga proyekto.

Posibleng pag-unlad ng sitwasyon

Ayon sa mga eksperto, pagsagot sa tanong kung ano ang mangyayari sa pagbabahagi ng Gazprom noong 2020, kinakailangan na isaalang-alang ang pangunahing dami ng mga gastos sa kapital nito, na sumikat sa 2018-2019. Ang kabuuang halaga ng mga gastos para sa pagpapatupad ng mga malalaking proyekto para sa panahong ito ay $ 28-30 bilyon, na kung saan ay higit na makabuluhan kaysa sa 2017, kapag ang $ 24 bilyon ay ginugol sa mga layuning ito. Ngunit ipinapalagay na ito ay magiging isang uri ng rurok, pagkatapos kung saan ang mga gastos sa kapital ay magsisimulang tanggihan, habang ang paglaki sa pagpapatakbo ng daloy ng cash sa 2020 ay tataas sa $ 12.7 bilyon. Kahit na tinatanggal natin ang malaking dami ng mga pagbabayad sa utang na babayaran ng Gazprom sa panahong ito, maaari nating isipin na ang kumpanya ay magkakaroon ng sapat na mapagkukunan upang magbayad ng mga dividend.Dahil dito, sa 2020, inaasahan ng mga namumuhunan ang pagbabalik sa mga namamahagi nito sa 9%, at sa 2021 - 14% na.

Sa kabilang banda, ayon sa isang pessimistic na forecast, ang karagdagang capex para sa 2019 ay makabuluhang magpalala ng profile ng dividend sa Gazprom at hindi ito magagawang mabilis na mabawi upang matiyak ang mga pagbabayad sa mga namumuhunan. Ngunit may dahilan upang maniwala na ang kumpanya ay hindi iisa-kamay na gumastos ng lahat ng mga gastos at maaakit ang mga kasosyo nito para sa pagpapatupad ng mga nakaplanong proyekto upang maibahagi ang lahat ng mga gastos sa kanila. Kaya, ang pag-aalala ay mananatiling "may pera" kahit na isinasaalang-alang ang malaking paggasta ng badyet nito.

Mga prospect at panganib

Ang isang pandaigdigang pagtaas sa pagkonsumo ng gas at pagbaba sa produksyon sa Europa ay nagdaragdag ng pagiging kaakit-akit ng European gas market para sa Gazprom. Kasabay nito, ang gayong likas na mapagkukunan ay unti-unting nakukuha ang nawalang posisyon sa mga tuntunin ng isang mapagkukunan ng paggawa ng kuryente, na nag-aambag din sa pagtaas ng demand. Kaugnay nito, posible na madagdagan ang mga volume ng pag-export, pagtaas ng pagiging kaakit-akit ng dibidendo para sa mga potensyal na mamumuhunan. Ang American LNG ay maaaring maging tanging banta, ngunit sa mga susunod na taon ang mga bansa ng Asia-Pacific at Latin America ay mananatiling kanilang lugar na interes, na maaari ring magamit upang madagdagan ang mga benta.

Ang forecast para sa halaga ng pagbabahagi ng Gazprom noong 2020 ay maaaring mapinsala sa mga presyo ng langis, na hindi tataas sa susunod na ilang taon. Kung bumaba sila, ang pagbawas ng kaakit-akit ng pag-aalala ay bababa, na madarama ng mga namumuhunan. Ang isa pang banta sa portfolio ng dibidendo ay ang mga pagbabago sa buwis: kung itinuturing ng pamahalaan na angkop na gamitin ang pag-aalala upang makatanggap ng pera sa pamamagitan ng mataas na buwis (sa pag-aari, mga tungkulin sa pag-export, atbp.), Ito ay makakaapekto sa pagiging kaakit-akit sa pamumuhunan ng Gazprom at ang presyo ng bahagi nito ay agad na ibababa nang mahigpit . Bilang karagdagan, posible na ang pampublikong impormasyon ay lilitaw sa pagpapatupad ng mga proyekto na hindi pa kilala ng publiko, na mangangailangan ng karagdagang gastos sa kapital.

Basahin din:

• Pagtataya para sa halaga ng pera para sa 2020
• Ano ang cryptocurrency ay lalago sa 2020
• Ano ang mangyayari sa dolyar sa 2020

(Walang rating pa)

Naglo-load ...