El valor de las acciones de Gazprom en 2020 dependerá en gran medida de la política de dividendos de la compañía, que durante mucho tiempo ha sido insatisfactoria para los inversores. En primer lugar, es el uso de cualquier método y herramienta que permita no pagar el 50% del beneficio neto recibido de acuerdo con las NIIF, lo que reduce el atractivo de sus valores. Pero, según los expertos, tal situación no puede durar para siempre y Gazprom ya ha agotado todos los trucos posibles para evitar dichos pagos. Al mismo tiempo, en 2019 está previsto lanzar los proyectos más intensivos en capital, por lo que la compañía podrá reducir sus inversiones a partir de 2020. La combinación de estos factores, así como el crecimiento de OCF, puede aumentar significativamente su atractivo para los posibles inversores que estén dispuestos a invertir en acciones de Gazprom.
Período de inestabilidad.
En la actualidad, la preocupación representa más de un tercio de la producción de gas natural del país y posee al menos el 10% del mercado global y el 35% de los mercados europeos. Además, Gazprom es un monopolista en el campo de la exportación, que es su innegable ventaja competitiva. Según datos oficiales, el volumen de activos a fines de 2018 ascendía a más de 300 mil millones de dólares estadounidenses, lo que significa que, a pesar de todos los problemas y una serie de factores negativos, la compañía estaba desarrollando y aumentando activamente los volúmenes de ventas. Pero, explican los expertos, los mejores tiempos para Gazprom han quedado atrás: en particular, no deberíamos esperar una repetición de 2008, cuando en el contexto de un aumento total en los precios del petróleo, los precios de las acciones aumentaron bruscamente y la capitalización de la compañía alcanzó los 365 mil millones de dólares. Y aunque después de eso se estableció un plan de 1 billón. dólares., la administración de la empresa no pudo lograr esto debido al colapso de las cotizaciones del petróleo en 2009. Tenga en cuenta que en ese momento, la capitalización de Gazprom disminuyó significativamente, y en 2012 el costo de una acción de la compañía fue inferior a 100 rublos.
A pesar de que desde la crisis de 2008, la preocupación logró estabilizar la situación, será muy difícil lograr los indicadores anteriores, especialmente desde que apareció un gran competidor en el mercado ruso: la Corporación Novatek, que en 2018 mostró buenos resultados y, según ciertos indicadores, incluso superó a Gazprom (a pesar del hecho de que tiene volúmenes de producción más modestos y no muchos activos). En este momento, la corporación estatal está siendo arrastrada al fondo por activos no básicos y no rentables (e incluso no rentables), cuyo contenido forma parte de los ingresos recibidos, y las autoridades del país no desdeñan usar sus recursos como una `` billetera '' cuando se necesita dinero para pagar varios proyectos.
Posible desarrollo de la situación.
Según los expertos, al responder la pregunta de qué sucederá con las acciones de Gazprom en 2020, es necesario tener en cuenta principalmente el volumen de sus gastos de capital, que alcanzó su punto máximo en 2018-2019. El monto total de gastos para la implementación de grandes proyectos para este período será de $ 28-30 mil millones, que es significativamente más que en 2017, cuando se gastaron $ 24 mil millones en estos fines. Pero se supone que este será un tipo de pico, después del cual los costos de capital comenzarán a disminuir, mientras que el crecimiento en el flujo de caja operativo en 2020 aumentará a $ 12.7 mil millones. Incluso si omitimos el gran volumen de pagos de deuda que Gazprom tendrá que pagar durante este período, podemos suponer que la compañía tendrá suficientes recursos para pagar dividendos.Debido a esto, en 2020, los inversores esperan un retorno de sus acciones del 9%, y en 2021, ya del 14%.
Por otro lado, según un pronóstico pesimista, el gasto de capital adicional para 2019 empeorará significativamente el perfil de dividendos de Gazprom y no podrá recuperarse rápidamente para garantizar los pagos a los inversores. Pero hay razones para creer que la compañía no gastará todos los costos por sí sola y atraerá a sus socios para la implementación de los proyectos planificados con el fin de compartir todos los costos con ellos. Por lo tanto, la preocupación seguirá siendo "con el dinero", incluso teniendo en cuenta los grandes gastos de su presupuesto.
Perspectivas y riesgos.
Un aumento global en el consumo de gas y una disminución en la producción en Europa están aumentando el atractivo del mercado europeo del gas para Gazprom. Al mismo tiempo, dicho recurso natural recupera gradualmente su posición perdida en términos de una fuente de producción de electricidad, lo que también contribuye a un aumento de la demanda. En este sentido, es posible aumentar los volúmenes de exportación, aumentando su atractivo de dividendos para potenciales inversores. El GNL estadounidense puede convertirse en la única amenaza, pero en los próximos años los países de Asia-Pacífico y América Latina seguirán siendo su área de interés, que también se puede utilizar para aumentar las ventas.
La previsión del valor de las acciones de Gazprom en 2020 puede verse afectada negativamente por los precios del petróleo, que no aumentarán en los próximos años. Si disminuyen, el atractivo de dividendos de la empresa disminuirá, lo que los inversores sentirán de inmediato. Otra amenaza para la cartera de dividendos pueden ser los cambios impositivos: si el gobierno considera apropiado utilizar la preocupación para recibir dinero a través de altos impuestos (sobre la propiedad, derechos de exportación, etc.), esto afectará negativamente el atractivo de la inversión de Gazprom y el precio de sus acciones caerá bruscamente de inmediato. . Además, es posible que aparezca información pública sobre la implementación de proyectos previamente desconocidos para el público, lo que requerirá gastos de capital adicionales.
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