Den russiske økonomi er tvunget til at tilpasse sig nye forhold, som indikeret i den godkendte gældspolitik fra Den Russiske Føderation for 2018-2020. Det var ikke muligt at låne penge på udenlandske markeder. På dette trin var opgaven ikke kun sat til at optimere budgetudgifterne, men også til fuldt ud at bruge alternative lånoptioner, samtidig med at det nuværende niveau af statsgæld opretholdes på et sikkert niveau. Desuden vil den nuværende periode være kendetegnet ved en relativt lav vækstrate af BNP og betydelige begrænsninger, der på alle måder vil hæmme væksten i denne indikator.
Statslån
I henhold til bestemmelserne i gældspolitikken for 2018-2020 forbliver statens låntagning den vigtigste kilde til finansiering af underskuddet på statsbudgettet (især i 2019 vil deres mængde udgøre mindst 1,2% af BNP). Men efterhånden som reservefondens reserver falder, vil lånemængderne vokse støt (fortrinsvis gives det indenlandske gældsmarked). Og det er muligt, at budgetunderskuddet kun vil blive dækket ved brug af denne type finansiering (i 2019 vil dens andel være 91%).
I den angivne periode får andelen af eksterne lån i værdipapirer en negativ værdi, mens bruttonationaloptimering tværtimod stiger. Det antages, at de ved udgangen vil være de højeste i hele Russlands historie.
Derfor kan vi tydeligt spore udviklingen med gradvis ophobning af store budgetrisici, hvilket primært forklares med den mulige forværring af udlånsbetingelserne og en gradvis stigning i gældsbyrden. Som det mest negative scenarie betragtes situationen, når Den Russiske Føderation, som en suveræn låntager, ikke vil være i stand til at tiltrække kreditressourcer på betingelser, der kan accepteres for sig selv og i de nødvendige mængder.
Det indenlandske lånemarked
For at løse budgetunderskudsproblemet gennemføres en planlagt gældspolitik fra Den Russiske Føderation i 2018-2020. at øge låntagningen på hjemmemarkedet. Og der er alle forudsætninger for at tro, at det ved at gøre det vil være muligt at undgå uønsket afvikling af gældspiralen og de negative konsekvenser for erhvervets gældsmarked. Dette skyldes et fald i inflationen til 4% og bevarelsen af moderate rater i økonomien, som følge af, at fastholdelsesinstrumenternes tiltrækningskraft vil stige markant.
En anden forudsætning for en sikker stigning i lånemængder vil være et overskud af likviditet fra russiske forretningsbanker. De fungerer som ankerinvestorer og vil give markedsdeltagere mulighed for at investere i værdipapirer, hvilket stimulerer udviklingen af dette segment af økonomien. Og selvom ikke-beboere også vil erhverve OFZ'er, er de sandsynligvis ikke klar til at øge investeringerne i frygt for yderligere økonomiske sanktioner mod Den Russiske Føderation, hvilket kan resultere i et tab af investerede midler til dem.
Udenlandsk låntagning
Hvis situationen ikke forværres, vil Den Russiske Føderation være i stand til at afstå fra storstilet låntagning af monetære ressourcer i udenlandsk valuta på internationale markeder. Deres indstrømning kan have en negativ indvirkning på valutakursen og reducere rubelens værdi.I denne forbindelse vil Den Russiske Føderation ikke opgive praksis med årlig låntagning af valuta i begrænsede mængder for at opretholde repræsentativiteten for rentekurven for forpligtelser og opretholde dens tilstedeværelse på markedet som en suveræn låntager. Derudover vil dette give en mulighed for at øge kredsløbet og antallet af potentielle investorer, der om nødvendigt vil være i stand til at skaffe kontanter i bytte for obligationer og forbedre udlånsbetingelserne for erhvervskunder.
Inden for rammerne af den godkendte politik og for at sikre en jævn gældsbyrde for budgettet udstedes nye euro-obligationer i den betragtede periode for at bytte dem til tidligere udstedte værdipapirer i fremmed valuta.
Alternative markeder
Den nuværende geopolitiske spænding passerede ikke spor for Den Russiske Føderation: Den havde begrænset adgang til ekstern finansiering, og nogle russiske virksomheder stod også overfor dette problem. I betragtning af denne kendsgerning er Den Russiske Føderations gældspolitik på det nuværende stadium i 2018-2020. designet til at løse et andet problem - at give forretningsvirksomheder adgang til alternative finansieringskilder. Og en ubetinget prioritering på dette område er organiseringen af udstedelsen af nye gældsinstrumenter - OFZ i RMB, beregnet til investorer fra Kina.
Interesse for Kinas nationale valuta er ikke tilfældig: i dette land er der en høj kapacitet på gældsmarkedet, for ikke at nævne det store potentiale i renminbien, der kunne blive en ny reservevaluta. Den Russiske Føderation er også interesseret i et tættere samarbejde med Kina, men for at udføre opgaven bliver det nødt til at løse en række organisatoriske problemer og blive enige om samarbejde med lokale markedsregulatorer, der kontrollerer investeringsaktivitet. Hvis de kinesiske regulatorer ikke er interesseret i at samarbejde med Den Russiske Føderation, vil russiske obligationer ikke komme ind i Kina og er nødt til at lede efter en anden alternativ finansieringskilde for at dække det aktuelle budgetunderskud.
Læs også:
- Russlands skattepolitik for 2019-2020
- Lære om fødevaresikkerhed i Rusland indtil 2020
- Importer substitutionsprogram i Rusland indtil 2020
(Ingen bedømmelser endnu)
Indlæser ...
